晨会纪要

类别:晨报 机构:首创证券股份有限公司 研究员: 日期:2022-09-21

  宏观经济分析

      市场情绪较弱,A 股连续调整

      市场消息

      近期经济基本面变化不大,经济继续低位修复,但出口出现了转弱的苗头。房地产和疫情造成的影响仍然持续存在。

      引起市场调整的催化因素可能是资金面的扰动和海外不确定性。

      资金宽松面临边际扰动,一方面,央行上周缩量2000 亿元续作MLF。另一方面,9 月下旬跨季之前资金可能季节性收紧,或出于为市场跨越国庆假期提供流动性考虑,央行于9 月19 日开展100 亿元14 天期逆回购操作。

      美联储9 月议息会议以及地缘政治的不确定性升温也对市场形成压力。

      9 月19 日,A 股低开后弱势震荡,三大指数均小幅下跌。截至收盘,沪指跌0.35%,沪指录得四连跌,考验3100 点位的支撑力度,深证成指跌0.48%,创业板指跌0.72%,科创50 指数跌2.3%。两市合计成交6653 亿元,较上个交易日缩量1341 亿元,创逾一年新低,反映市场情绪较弱。北向资金全天净买入16.03 亿元。盘面上,消费、社服板块涨幅居前,国家发改委新闻发言人19 日在新闻发布会上表示,正加快研究推动出台政策举措,积极打造消费新场景,促进消费加快复苏。医美板块受消息面影响跌幅较大。

      资金面偏紧使得短债承压,1 年、3 年、5 年、10 年期国债收益率分别上行2BP、上行0.25BP、下行0.5BP、下行0.1BP,其中10 年期国债主力合约220017 平开后震荡收平,全天波动幅度约2BP。10 年期国债期货震荡上行0.09%。

      国内商品市场7 月中旬底部反弹之后偏向震荡,9 月19 日白天交易盘双焦和基本金属较为强势,焦炭、焦煤涨近2%;沪镍涨超2%,铜涨近1%;铁合金涨幅居前;能化品领跌。夜盘开盘多数商品走势较弱。

      后市展望

      股市在经历了超跌反弹和一定的回调后大概率会进入新的平台期。经济基本面预计将保持低位平稳,流动性维持中性偏松的状态。海外资本市场走势有一定的不确定性,但冲击最大的时候或已过去。因此,以业绩为支撑的结构性及个股机会更大。需重点关注地产特别是疫情变化的预期差对资产定价的影响。

      (分析师:韦志超,执业证书编号:S0110520110004)