晨会纪要

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    行业深度报告*电子*半导体材料系列报告（二）半导体硅片高景气，国产硅片厚积薄发——半导体硅片篇*强于大市

    研究分析师:付强 投资咨询资格编号:S1060520070001研究分析师:徐勇 0755-33547378 投资咨询资格编号:S1060519090004研究助理:徐碧云 一般证券从业资格编号:S1060121070070核心观点：硅片是用量最大的半导体材料，90%以上半导体产品使用硅片制造。随着5G、新能源、AIoT 的快速渗透，2021 年半导体行业迎来超级景气周期，硅片需求持续旺盛，全球半导体硅片出货面积达142 亿平方英寸，同比增长14%，市场规模达140 亿美元。半导体行业周期性波动导致硅片需求周期性波动，硅片行业并购整合不断，行业竞争格局高度集中，前5 大厂商市场份额接近90%。硅片扩产周期在2 年以上，全球12 英寸硅片在2020 年之前主要依靠原有厂房进行产能扩充，新建厂房产能释放的高峰将在2024 年之后，2022 和2023 年全球12 英寸硅片仍将处于供不应求的状态。本次产能扩张，下游晶圆厂与硅片厂商积极绑定，通过长期合约（Long-term Agreements）保障供应链稳定。随着中芯国际等晶圆厂龙头开启新一轮扩产周期、技术升级、晶圆产能向大陆转移以及国内政策的大力支持，我国半导体硅片市场迎来新一轮上升周期，国内硅片企业积极扩产，国产替代有望加速。

    行业点评*生物医药*17 部门发布“积极生育“意见，辅助生殖有望加速进入医保*强于大市研究分析师:李颖睿 投资咨询资格编号:S1060520090002研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001核心观点：投资建议：我们认为，辅助生殖项目进入医保，将推动行业加速发展，下游的医疗服务企业将率先受益。我国辅助生殖用药市场仍然为进口主导，若未来药品市场进行集采，则有望推动市场竞争格局重构，从而为国产药企带来机会。建议关注：

    锦欣生殖、贝康医疗、长春高新、丽珠集团。

    香港交易所*0388.HK*市场波动拖累交易与投资，高基数下业绩表现持续承压*推荐研究分析师:王维逸 投资咨询资格编号:S1060520040001核心观点：香港交易所发布2022 年中报，实现营业总收入89.37 亿港元，同比下降18.08%；归母净利润48.36 亿港元，同比下降26.84%；总资产5130.46 亿港元，同比增长25.68%，归属母公司净资产491.53 亿港元，同比下降1.18%，BVPS38.77港元；公司拟派中期股息每股3.45 港元。港交所作为内地与海外的“超级联系人”，将持续受益于内地资本市场的高速发展，但考虑到短期内受港股市场交易持续低迷影响，今年港交所业绩仍将承压，下调公司22/23/24 年归母净利润预测至108/132/150亿港元（原预测为22/23/24 年归母净利润130/152/169 亿港元），同比增长-14%/22%/13%，维持“推荐”评级。