数字金融月报：支付宝MAU突破8亿;期货交易、财险公司用户活跃度环比提升

行业近况

    我们对金融信息数据和分析工具、股票交易及理财投资、数字支付、信贷科技、保险服务等领域的头部机构及上市标的用户数据进行监测。

    评论

    金融信息数据和分析工具服务：受资本市场表现影响，用户活跃度略有减弱。1）零售投资者App：7 月同花顺/东方财富/大智慧等样本合计MAU环比-1%、但同比+10%，短期受市场情绪影响、但中长期呈波动上升态势；此外通达信（财富趋势）/益盟表现亮眼、环比+7%/+6%。2）机构/专业投资者App：样本合计MAU环比-5%，Wind金融终端环比+3%、相对突出。

    股票交易及理财投资：期货活跃度提升、股票基金表现回落。1）境内股票交易App：7 月A股ADT同比-16%/环比-9%、7 月新增投资者数环比-15%，上市公司中东方财富/同花顺/腾讯自选股/大智慧/华泰涨乐MAU同比+17%/+15%/-40%/+12%/+11%，用户增速分化显著。2）境外股票交易App：

    7 月富途牛牛及老虎MAU环比-5%/-6%，环比有所下降或受到科网股调整影响。3）期货/外汇App：7 月文华财经随身行/同花顺期货/东方财富期货MAU环比+5%/+10%/+4%、反映了期货市场活跃度提升。4）基金投资App：7 月新发权益基金同比-56%/环比+192%至767 亿份，在此背景下基金代销/基金公司直销App合计MAU环比分别-2%/-4%，其中天天基金环比-2%。

    数字支付：用户钱包侧App活跃度环比回升、反映经济活动向好。1）用户钱包侧App：支付宝7 月MAU环比+3%/同比+5%至8.1 亿人、保持稳中有升，其他钱包/零售银行样本合计MAU环比+3%/+1%。2）商户收单侧App：

    收钱吧环比-1%/同比+11%、表现优于同业（整体环比-3%）。

    信贷科技：助贷平台继续受到定价调整下的客群调整及消费信贷需求偏弱影响。7 月消金公司中马上安逸花表现突出、MAU环比+5%；助贷平台整体MAU环比+1%、360 借条/拍拍贷(信也)/分期乐(乐信)环比+1%/持平/-2%。

    保险服务：财险用户表现整体优于寿险。1）平安金管家等保司C端App7月合计MAU同比+10%/环比-1%，其中众安环比+25%/同比+63%、中国人保环比+5%/同比+21%；2）代理人App合计MAU同比-31%/环比-4%。

    估值与建议

    我们认为在以限制资本无序扩张为特征的监管周期、鼓励直接融资发展为代表的市场周期、5G时代快速迭代的技术周期等共振之下，支付结算/股票交易/基金理财/消费信贷/保险服务等各垂直领域细分龙头有望收获新一轮成长。建议关注: [资本市场]东财/港交所/同花顺/指南针/中信证券-A/广发证券/富途/老虎/诺亚; [保险]中国财险/中国平安-AH/中国太保-AH/中国人寿-A; [多元金融]中银航空租赁/远东宏信/江苏租赁/陆金所/联易融/QFIN/信也/百融/移卡。

    风险

    第三方监测数据偏差、市场竞争超预期、金融监管进一步趋严。