流动性周报：成长仍为共识 消费分歧犹存

微观流动性总览

    本期（8.1-8.5）地缘政治事件冲击资金情绪，A股市场先抑后扬。

    供给方面，融资客情绪恐慌，北上资金流出避险，公募基金发行规模回落，ETF净流入额有所增加。需求方面，一级市场融资规模小幅回落，产业资本净减持额继续收窄。市场活跃度方面，V型震荡行情下，成交额与交易费用小幅回升。

    北上资金

    外资对于地缘政治事件较为敏感，短期流出避险诉求较高。复盘中美贸易摩擦对A股市场的影响可知，中美关系恶化对于北上资金流入有一定扰动，并且伴随地缘政治事件持续发酵，外资后续仍有流出避险的可能性。

    两融资金和ETF

    本期两融资金转为宽幅净流出，融资客出现情绪恐慌。事件冲击大盘震荡回调，恐慌情绪蔓延，杠杆资金大幅流出，在避险情绪趋使下一部分资金流出股市，大幅流入ETF候场避险，ETF资金净流入规模增加。

    行业资金流向

    本期内外资延续同时看好电力设备行业，在消费风格上有较大分歧，候场资金开始布局价值风格。本期内外资共同流入了电力设备板块，共同流出了有色金属、家用电器和银行等行业，而二者分歧主要集中在食品饮料和医药生物等大消费板块。ETF资金流入上证50和大金融板块。

    风险提示

    经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复