宏观周报:国内国外两重天

类别:宏观 机构:南华期货股份有限公司 研究员:马燕/戴朝盛 日期:2022-08-08

本周我们聚焦国内外市场变化。海外方面,美联储鹰声阵阵,为市场预期泼了一盆盆冷水。同时美联储梅斯特给了降息条件指引,即通胀率回落至接近2%的目标。在这个说法推演下,假如美国PCE 同比回落至3%以内视为接近2%的目标,根据当前的市场对美国未来通胀的判断,预期美联储降息将发生在明年三季度。

    7 月,非农就业新增52.8 万,远超预期(25 万)和前值(37.2 万),失业率较6 月下降0.1 个百分点至3.5%,非农就业总人数为1.525 亿。目前无论是失业率还是非农就业总人数均已恢复至疫情前(2020 年2 月)。总体来看7 月非农报告表现非常优异,意味着当前美国经济较为稳健,美联储依然可以延续鹰派作风。

    国内方面,7 月底8 月初,银行间市场利率再度下滑,目前DR001 已经低于今年4、5 月疫情最为严重期间水平,而DR007 不仅如此,还靠近2020 年疫情时期水平。我们认为该现象不能长久。

    风险提示:疫情及防疫措施变化、全球风险事件传导