交易所批文更新跟踪周报：交易所批文端的区域分化

　　本周交易所公司债批文状态更新情况

    　　本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5890 亿元，其中私募债2846 亿元，小公募3044 亿元。具体来看：

    　　私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为258 亿元，占全部私募债的9%，其中“通过”的城投债为239 亿元；交易所审核反馈为“终止”

    　　的私募债拟发行规模为30 亿元，占全部私募债的1%，其中无“终止”的城投债。

    　　小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为475 亿元，占全部小公募的16%，其中“注册生效”的城投债为200 亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为5 亿元，占全部小公募的不到1%，其中“终止”的城投债为5 亿元。

    　　2022 年以来，交易所公司债批文“终止”情况2022 年以来（截至2022-08-07），交易所审核反馈为“终止”的公司债共151 只，合计拟发行规模为2123 亿元。

    　　1、 交易所城投项目批文终止情况跟踪

    　　2022 年以来（截至2022-08-07），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共99 只，合计拟发行规模为1494 亿元。

    　　分省份来看：2022 年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为218 亿元，其次是四川省（192 亿元），浙江省（190 亿元），山东省（141 亿元）。从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为43%，其次为甘肃省（25%），内蒙古自治区（25%）；而北京、湖南、江西、天津、新疆等区域的终止率较低，不足5%。

    　　此外，截至2022-08-07，海南、黑龙江、吉林、内蒙古、宁夏、青海、上海、西藏等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。

    　　分行政层级来看：

    　　2022 年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为711 亿元，其次是地级市平台（490 亿元），国家级园区平台（164 亿元）。从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为12%，其次为区县级平台（10%），直辖市区平台（7%）。

    　　此外，截至2022-08-07，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。

    　　2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪

    　　2022 年以来（截至2022-08-07），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计9 只，合计拟发行金额137 亿元。

    　　风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。