量化经济指数周报:政策密集出台有望提振三季度基建

类别:宏观 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:芦哲 日期:2022-08-07

ECI 指数:截止2022 年8 月7 日,本周ECI 供给指数为50.08%,较上周回落0.08%;ECI 需求指数为49.09%,较上周回落0.04%。从分项来看,ECI 投资指数为49.01%,较上周回升0.07%;ECI 消费指数为49.44%,较上周回落0.14%;ECI 出口指数为48.69%,较上周回落0.15%。

    供给端:根据我的钢铁网调研数据,本周五大品种钢材产量897.13 万吨,周环比增加14.03 万吨,为近8 周首次环比回升。从高频数据来看,本周轮胎开工率和PTA 开工率均有小幅回落,而高炉生产率在连续7 周回落后首次回升。

    需求端:据证券时报相关统计数据,7 月全国合计开工重大项目3876 个,投资总额达到23930.59 亿元,而基建项目是开工的主要领域,近期在多个会议上陆续出台了稳投资的相关措施,将为三季度基建投资的稳步回升提供保障;房地产市场方面,郑州5 日出台了房地产纾困基金设立运作方案,暂定规模100 亿元,短期内对房地产企业的流动性压力或有一定的缓解作用。而从销售数据来看,本周30 大中城市商品房成交面积环比回升15.91%,“断供”事件的影响有所减弱。

    ELI 指数:截止2022 年8 月7 日,本周ELI 指数为-1.45%,较上周回升0.10%。

    狭义流动性更趋宽松、广义流动性体感趋于中性。在7 月底中央政治局会议之后,财政方面用好用足专项债限额、货币方面政策性金融工具承担信用扩张职责,目前看,已经发行还未使用的1.2 万亿地方政府专项债资金、调增的3000 亿元政策性金融债和8000 亿元政策性信贷还在继续推动落地,实体经济流动性的好转或需要等待政策性工具的实质性落地。

    风险提示:疫情不确定性仍较高;货币政策变动不及预期;海外需求不确定性较大。