可转债周报:转债市场收跌 转股溢价率持续上行

类别:债券 机构:民生证券股份有限公司 研究员:谭逸鸣 日期:2022-08-07

  市场回顾

      本周(08.01-08.05)A 股指数先抑后扬。受地缘性政治事件影响,本周A股市场指数走势呈先抑后扬,周内指数分化,其中上证综指下跌0.81%,深证成指上涨0.02%,创业板指上涨0.49%,价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300 纷纷收跌;成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000 分化;科创50 独领风骚,大涨6.28%。

      本周转债市场小幅收跌。其中中证转债指数累计下跌0.34%,上证转债指数下跌0.26%,深证转债指数下跌0.49%;周内共有8 个行业上涨,18 个行业下跌,转债行业涨跌风格与权益市场趋同。

      一级市场

      本周共有3 只转债上市,分别为化工行业的洁特转债,电子行业的银微转债,电气设备行业的科利转债,发行数量较上周减少2 只,发行规模合计24.74亿元,较上周减少11.16 亿元。

      二级市场

      权益市场行业跌多涨少。从申万一级行业看,本周上涨的行业共有6 个,涨幅前三的行业为电子、计算机、国防军工,涨幅分别为6.44%、2.47%、1.70%,下跌的行业共有25 个,跌幅前三的行业为家用电器、房地产、汽车,跌幅分别为5.14%、4.50%和4.36%。

      转债行业跌多涨少。转债行业中,周内共有8 个行业上涨,18 个行业下跌,涨幅前三的行业为电子、计算机和化工,涨幅分别为4.08%、1.89%和1.62%,跌幅前三的行业为家用电器、汽车和休闲服务,跌幅分别为6.33%、3.76%和3.09%。

      估值情况

      从绝对价格来看,低价转债数量增加,高价转债数量有所减少。本周绝对低价转债(绝对价格小于110 元)较上周增加1 只,价格区间在110 元-130 元的转债较上周末持平,价格区间在130 元-150 元之间的转债数量较上周增加12只,价格区间在150 元-200 元之间的转债数量较上周减少5 只,200 元以上的转债数量较上周减少6 只。整体来看,高价转债数量有所减少。

      全市场转股溢价率震荡上行,转股价值有所回落。从转股价值和溢价率水平来看,本周按存量债余额加权的转股价值上涨,截至本周五,全市场加权转股价值为90.43 元,较上周末下跌了1.46 元。转股溢价率上行,本周末全市场加权转股溢价率45.43%,较上周末上涨1.55pct。进入7 月以来,全市场加权转股溢价率持续上行。

      风险提示:1)宏观经济波动超预期;2)权益市场波动剧烈;3)国内疫情反复。