从国家和地区、行业角度出发:中国台湾地区进出口拆解

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:吴开达 日期:2022-08-05

中国大陆都是中国台湾占比最高的进口来源地和出口目的地: 1)2022 年上半年,中国台湾地区总进口额为2189.74 亿美元,其中从中国大陆进口额445.33 亿美元,占比20.34%,日本、美国占比分别为13.14%和10.26%;2)出口方面,中国台湾地区2022H1 总出口额为2466.55 亿美元,其中出口往中国大陆620.53 亿美元,占比25.16%。

    按HTS4 位商品梳理进口结构:半导体、资源品占比大:1)从绝对金额上来看,中国台湾地区集成电路及微电子组件2021 年进口金额813.99 亿美元,占中国台湾地区所有进口金额的21.34%,位列中国台湾地区HTS4 位商品进口额第一;除了半导体类商品进口,原油也占中国台湾地区进口较多比重,2021 年进口额占比达5.21%,位列中国台湾地区HTS4 位商品进口额第三。2)从进口同比增速来看,2021 以来,疫苗等医用物资、原油及石油气、煤炭等能源类商品进口增速较快。以2022 年上半年的煤为例,进口同比增速达137.29%,位列前30 大进口额的HTS4 位商品进口同比增速第二。

    按申万行业梳理进口结构:电子、化工占比较大:我们按照HTS4 位编码对应申万一级与二级分类,梳理了中国台湾地区各类进口商品所属行业。申万一级行业而言,电子、化工、机械设备、采掘分列前四,2022 年上半年进口额分别为575.52 亿美元、329.44 亿美元、263.69 亿美元、84.49 亿美元,同期中国台湾地区总进口额为2189.75亿美元,前四大申万一级行业占比57.23%。申万二级行业而言,石油化工、半导体、专用设备、煤炭开采分列2022 年上半年中国台湾地区进口额前四位,前四大申万二级行业占比47.59%。

    出口结构:半导体是支柱:1)从绝对金额上来看,中国台湾地区集成电路及微电子组件2021 年出口金额1554.95 亿美元,占中国台湾地区所有出口金额的34.83%,位列中国台湾地区HTS4 位商品出口额第一,且集成电路及微电子组件的出口额和出口占比均高于进口额和进口占比;原油等资源品的出口额和出口占比则小于进口额和进口占比。2)申万一级行业而言,电子、机械设备、化工、钢铁分列2022H1 前四,2022 年上半年出口额分别为1129.72 亿美元、206.32 亿美元、157.77 亿美元、78.71亿美元,同期中国台湾地区总出口额为2466.55 亿美元,前四大申万一级行业占比63.75%。申万二级行业而言,半导体、专用设备、石油化工、光学光电子分列2022年上半年中国台湾地区出口额前四位,前四大申万二级行业占比51.92%。

    进口依赖度:高低压设备、电子制造和光学光电子2022H1 依赖度分列前三。1)从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品比重而言,以 2022H1 为例,集成电路与微电子组件占中国台湾地区对中国大陆地区进口的26.65%,占所有HTS4 位商品第一,且大幅领先比重排名第二的商品;2)从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品所属的申万二级行业而言,半导体、专用设备、电子制造、元件分别列2022H1 中国台湾地区对大陆进口额前四,四大申万二级行业占比48.07%。3)从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品的依赖度分析,有线通信设备、自动数据处理仪器和变压器等2022H1 均依赖度超过60%;从申万二级行业分析,高低压设备、电子制造和光学光电子2022H1 依赖度分列前三,对大陆的进口依赖度均高于50%。

    风险提示:1)HTS 编码与申万行业匹配可能有误差;2)数据源于中国台湾地区官方部门,可能与其他机构数据存在差异。