景气图谱:黑色系商品延续反弹 7月乘用车销量环比下降

类别:策略 机构:西部证券股份有限公司 研究员:方晨 日期:2022-08-04

  摘要内容

      上游材料:伴随下游需求边际好转,本周黑色系延续7 月中旬以来反弹。

      受下游需求边际改善推动,以及库存持续去化,本周黑色系螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭价格延续反弹趋势,铁矿石涨幅居前。工业金属方面,受海外宏观经济走弱影响,工业金属反弹力度走弱,各品种涨跌互现;能源金属方面,皮尔巴拉第八次锂精矿拍卖成交价创新高,支撑碳酸锂价格。

      中游制造:龙头涨价带动光伏产业链上涨,纸业产成品库存6 月同比继续走高。光伏方面,7 月底隆基及通威双双上调硅片价格,带动光伏产业链价格继续上涨。造纸方面,因下游需求低迷,纸业产成品库存进一步走高,6 月库存同比上升14.5%。

      消费:7 月乘用车日均销量环比较6 月下降,经销商库存预警指数环比抬升,反映库存压力较6 月增加。由于6 月汽车消费刺激政策对7 月汽车消费形成一定透支;因此尽管7 月全月汽车零售日均销量同比仍然保持17%增速,但较6 月环比下降9%;7 月汽车经销商库存预警指数也抬升至50 以上,反映库存压力较6 月增加。

      农林牧渔:本周猪价调整,生猪养殖利润收窄至500 元/头以下。本周猪价周环比均有所回落,22 省市猪肉价格下跌2.1%至29.16 元/千克;生猪养殖利润也收窄至479 元/头,回落至7 月初水平。

      金融地产:多地水泥厂淡季逆势上调价格,玻璃库存进一步抬升。水泥方面,尽管当前需求处于淡季,但7 月底以来因成本等因素,多地水泥厂上调水泥,长江水泥价格指数也连续第二周环比上涨。

      TMT:6 月韩国芯片库存同比增速扩大,手机出货量同比上半年首度正增长。因下游需求低迷,存储芯片价格继续下跌,韩国芯片库存6 月同比增速近80%,较5 月扩大。液晶面板7 月跌破90 美元,仍然处于下行周期;手机6 月出货量同比增长9.2%,为上半年首度正增长。受益于爆款《独行月球》拉动,本周电影票房和观影人次周环比抬升超100%。

      风险提示:行业数据公布时间滞后,筛选数据维度不同,数据口径差异等带来偏差;宏观环境发生大幅变化。