7月景气跟踪报告：新能源景气依旧 关注下游通胀

配置观点：关注新能源链与通胀链

    综合比较6-7月中观行业景气度，新能源链中光伏/风电/锂电/储能等行业仍然保持相对领先，军工短期亦值得关注。上中游目前需求支撑仍相对偏弱，但也不乏有细分板块已走出景气拐点，建议关注油服/工业机器人细分板块。近期猪价与菜价短期上行脉冲较为明显，在油价高位震荡的背景下市场对于CPI的关注度可能提升，猪肉养殖/种业以及具备提价属性的白酒/调味品/化妆品环节或将迎来配置机会。

    上游行业：价格整体回落

    煤炭：动力煤价格稳定，焦煤/焦炭价格出现明显下行，港口库存转正。油气：原油高位回落，美天然气暴涨，但海外能源通胀传导需要重视。有色：金属价格多数下行，铜依旧呈现累库特征。

    中游行业：需求支撑偏弱

    化工：主要化工品价格悉数回落。机械：挖机销量同比跌幅收窄，工业机器人产量同比转正。材料：水泥、钢材价格持续下行，沥青或进入主动补库存窗口期。

    下游行业：关注通胀上行

    家电：6月家电出口继续下行。农业：猪价大幅走强，蔬菜价格上行明显。白酒：飞天茅台批价上行。交运：7月一线城市市内交通热度已有明显好转。汽车：6月汽车销量喜人，新能源车维持高景气。

    新兴产业：光伏景气向好

    光伏：6月光伏装机同比高增，硅料价格高位运行。锂电：6月锂电装机持续高景气，7月上游原材料价格涨势放缓，此外建议关注正极技术革新。TMT：电子去库压力仍存，传媒暑期档热度高。医药：融资热度有所下行。军工：

    后续关注台海局势。

    风险提示

    （1）宏观经济加速下行；（2）政策力度不及预期；（3）多地疫情反复爆发