纺织服装与化妆品行业周报:NIKE大中华区FY2022Q4收入同比降20% 消费品“三品”行动方案出台

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:孙未未 日期:2022-07-04

  Nike2022 财年第四季度大中华区销售额同比下滑20%:据华丽志报道,美国运动服饰巨头Nike 公布了截至2022 年5 月31 日的2022 财年第四季度及全年关键财务数据。2022 财年第四季度公司销售额同比增长3%(按固定汇率计,下同),其中大中华区销售额同比下滑20%,鞋类、服装、配件销售额分别同比下滑12%、40%、28%。2022 财年全年销售额同比增长6%,其中大中华区销售额同比下滑13%,鞋类、服装、配件销售额分别同比下滑10%、21%、6%。

      《数字化助力消费品工业“三品”行动方案(2022—2025 年)》出台:方案指出到2025 年,消费品工业领域数字技术融合应用能力明显增强、培育形成一批新品、名品、精品,品种引领力、品质竞争力和品牌影响力不断提升,具体目标为:创新能力显著增强、供给水平明显提高、发展生态持续优化。同时方案提出数字化助力增品种、提品质、创品牌三个方面10 项任务。

      行情回顾:纺织服装板块:上周(2022 年06 月27 日~07 月01 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+1.13%、+1.37%、+1.64%,纺织服装板块上涨1.28%,位列31 个申万一级行业的第20 位;其中纺织制造板块下跌1.00%、服装家纺板块上涨1.38%。过去一个月(2022 年06 月01 日~07 月01 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为+6.31%、+11.56%、+9.17%,纺织服装板块上涨2.41%,位列31 个申万一级行业的第27 位。

      化妆品板块:上周化妆品板块下跌2.54%,跑输沪深300 指数4.18PCT。过去一个月化妆品板块上涨4.07%,跑输沪深300 指数5.10PCT。与申万一级31 个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第31 位、过去一个月涨幅位列第22 位。

      行业新闻:非凡中国控股有限公司向港交所主板递交上市申请;H&M 中国将成为重点关店的市场;雅诗兰黛、海蓝之谜、赫莲娜等品牌涨价;Too Faced 天猫国际官方海外旗舰店关店;宝洁因发布侮辱女性的虚假广告被罚款70 万元;欧舒丹2022财年中国市场收入同比增长24.4%。

      投资建议:1)纺织服装行业:下游品牌服饰方面,近期上海解封、生产生活进一步常态化,但全国多个城市仍有零星疫情,终端零售正在边际改善、逐步复苏中,预计6 月零售数据将迎来好转,继续看好品牌服饰行业销售和盈利的进一步修复。我们继续建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、细分品类景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头,包括安踏体育、李宁、特步国际,同时也建议关注高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面,近期Nike 业绩公布和未来库存压力加大促使制造商龙头股价有所回调,但我们认为品牌和头部供应商之间的稳定合作关系不因短期波动而改变,长期继续推荐订单稳定、全球化产能布局、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际。再者,从股息回报的角度,我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。

      2)化妆品行业:“618”大促落幕后短期数据端暂缺乏催化,我们维持前期观点,继续推荐积极提升产品力、运营能力强、已形成多个大单品系列、多品类及多品牌战略布局清晰的珀莱雅,业绩高增长、细分龙头地位稳固、积极拓展新品类和功效、并积极加大品牌投入提升影响力的敏感肌护肤龙头贝泰妮,另外建议关注老牌国货集团、受益行业监管趋严和研发合规导向的上海家化。

      风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。