建材、建筑及基建行业公募REITS周报:“稳增长”再获资金支持 关注车路协同主题投资机会

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:孙伟风/冯孟乾 日期:2022-07-04

  本周观点更新:

      国常会提及金融工具支持重大项目建设:6 月29 日,国务院常务会议决定运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000 亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%,或为专项债项目资本金搭桥。在中央持续推动金融支持的情况下,“稳增长”资金来源或得以保障,前期市场所担忧的“稳增长”资金来源及可持续性问题或得以解决,后续或将出台更多资金支持层面的政策。我们看好22H2 基建“稳增长”主线投资机会,首推建筑央企,包括中国建筑、中国交建、中国电建等。

      百强房企6 月销售数据回暖,重点推荐玻璃行业龙头:22 年6 月,百强房企全口径销售金额同比降幅收窄,环比+60%,出现明显的回暖迹象。在疫情影响逐步消退及各地宽松政策逐步发力情况下,后续销售有望持续回暖。伴随地产周期触底以及“保交付”持续推进,竣工修复逻辑或将继续演绎,玻璃行业此前积压需求有望集中释放。此外,若竣工高峰持续推迟,后续玻璃企业或将安排部分产线进入冷修期,供给端或有收缩,对玻璃价格形成支撑。建议配置龙头企业,首推旗滨集团,其次南玻A,建议关注金晶科技。

      车路协同新政策出台,建议关注相关企业:近日,《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》获通过,该条例首次对L3 及以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分。车路协同系统是实现自动驾驶落地的必要系统,后续车路协同软硬件配套及运维市场有望不断扩容,为新基建贡献更多增量。建议关注深城交、华设集团、苏交科、南山控股、中国交建、设研院、设计总院。

      本周市场表现及高频数据跟踪:

      市场表现:本周中信建材指数+3.87%,其中其他装饰材料板块涨幅最大(+8.31%)、玻璃板块跌幅最大(-0.86%);本周中信建筑指数+2.70%,其中房建建设板块涨幅最大(+4.21%)、园林工程板块涨幅最小(+0.32%);本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为+1.11%(算术平均),其中华安张江光大REIT涨幅最大(+3.92%),建信中关村REIT 跌幅最大(-1.00%)。

      高频数据(6.25-7.1):水泥:PO42.5 水泥均价为445 元/吨(2022.6.18-6.24),环比-1.98%;本周水泥库容比74.06%,环比-0.06pct。玻璃:本周玻璃库存8037.10 万重箱,环比+1.41%。3.2mm 光伏玻璃平均价为28.5 元/平米,环比持平;2mm 光伏玻璃平均价为22.00 元/平米,环比持平;玻纤:本周缠绕直接纱价格6300 元/吨,环比持平;G75 电子纱价9450 元/吨,环比持平。碳纤维:

      本周碳纤维市场均价为181.25 元/千克,环比持平;碳纤维大丝束国内均价为143 元/千克,环比持平;碳纤维小丝束国内均价为220 元/千克,环比持平。

      投资建议:

      每周市场观察:随着房地产销售数据持续向好,消费建材龙头公司近期迎来估值修复,后续或需要重点关注各家企业基本面改善的情况。近期深圳市车路协同政策出台后,相关标的股价出现较大涨幅,建议关注相关受益标的主题投资机会。

      建筑建材优选组合:华铁应急(11XPE,看好设备租赁赛道)、中国建筑(0.6XPB,看好建筑及地产业务逆势扩张)、中国交建(0.5XPB,存量运营资产价值重估)、旗滨集团(11XPE,浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性)、伟星新材(24XPE,房地产政策边际放松,公司经营稳健、抗风险能力优秀)、鲁阳节能(18XPE,要约收购落地,打开成长天花板)。注:估值均为光大建筑建材团队22 年预测数据。

      风险分析:基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;原燃料价格上涨;疫情反复。