新材料&金属材料行业周报(2022年7月第1期):现货交易量有所回升

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马金龙/刘岗 日期:2022-07-03

本周观点

    钢铁行业:下半年稳增长启动,行业或已渡过最寒冷阶段钢材价格小幅反弹,截至7 月1 日,螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材本周分别报收4375 元/吨、4369 元/吨、4628 元/吨、4833 元/吨、4768 元/吨,周环比分别上涨1.79%、0.64%、0.09%、0.01%、1.7%。

    本周社会库存大幅下降37.19 万吨,至1545.15 万吨。主要钢厂库存同步大幅下降33.63 万吨,至676.04 万吨。

    铁矿石价格有所反弹。铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别报收834元/湿吨、2915 元/吨、3213 元/吨、3376 元/吨、4016 元/吨,分别变化+3.1%、0%、-0.7%、0.7%、2.3%。

    吨钢毛利有所改善。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为79元、-35 元、0 元、-39 元、177 元,较上周分别变化70 元、8 元、-12 元、-17 元、64 元。

    随着疫情得到控制,《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》对当前防疫政策做出调整,前期制约稳增长政策落地因素明显缓解。我国在经济有望开启复苏阶段。目前来看,钢联统计本周建筑用钢材较上周回升28 万吨,库存大幅去化,同时周产量下降,建筑钢材价格表现强势。本周工业用材表现平稳,但随着工业需求复苏,工业用钢需求量回升或只是时间问题。

    考虑到下半年行业情况,产能压减仍在推进,4-5 月份较高的粗钢产量将明显压缩下半年供给能力。同时,下半年经济复苏已经启动,钢材下游需求逐步复苏将大大提振钢材需求,因此,下半年钢材供需将较上半年明显好转。

    作为稳经济的主要抓手,基建领域中,燃气、水利、市政管网方面已经在政策层面清晰体现。5 月10 日,国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025 年)的通知》。明确城市燃气老旧管道更新改造启动,未来三年,燃气管道市场进入爆发期。

    高牌号无取向硅钢,政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费,新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限,高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。另外,《电机能效升级计划(2021-2023)》发布,对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的:首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。

    重点关注标的

    工业用板材公司:首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份,宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。

    特钢重点公司:甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。

    建材公司:方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。

    市政管道材料公司:新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。

    智慧管网:正元地信。

    有色行业:锂精矿价格上涨持续推升成本端,2022 年新能源汽车销量有望超预期,且供应端增量有限,继续看好碳酸锂价格稳中有升;稀土供应端偏紧,产业链现货库存低位,短期需求表现较弱,但终端新能源车、风电、工业电机下半年需求逐步向好,稀土价格料将维持强势

    锂板块,本周锂辉石报价4500 美元/吨,与上周持平;氢氧化锂报价46.75万元/吨,与上周持平;电池级碳酸锂报价46.9 万元/吨,与上周持平。稀土板块,本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价92.8 万元/吨、247 万元/吨、1395 万元/吨,分别上涨-0.75%、-1.79%、-2.58%。

    磁性材料板块,双碳指引下节能电机政策的出台,以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动,我们长期看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动,看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动。

    工业金属方面,本周SHFE 铜价较上周下跌2.85%,收61630 元/吨;SHFE铝价下跌0.37%,收18900 元/吨。6 月财新中国制造业PMI 为51.7,高于5 月3.6 个百分点,重回扩张区间且为2021 年6 月以来最高。美国十年国债收益率下跌至2.887%,市场正在预期美联储7 月加息75 基点,且加息明显打压了通胀预期。

    铜方面,SHFE 铜库存6.67 万吨,周环比+0.95 万吨;国内社会库存12.62 万吨,周环比+2.39 万吨;上海保税区铜库存18.7 万吨,周环比-3.0 万吨;LME 库存12.69 万吨,周环比+1.39 万吨。Antofagasta 与中国冶炼厂就2022年下半年与2023 年上半年达成铜精矿TC 为75.0 美元/干吨;CSPT 敲定2022 年三季度铜精矿现货TC 指导价为80 美元/干吨,较上季度维持不变。

    近期华北高温、华东华南大范围水灾等因素影响了短期消费,疫后复苏未完全显现。目前铜价已由“外强内弱”转为“外弱内强”,该局面有望全年维持。

    铝方面,SHFE 铝库存21.1 万吨,周环比-2.88 万吨;LME 铝库存36.97 万吨,周环比-1.91 万吨;国内社会库存73.4 万吨,周环比+1.7 万吨。截至2022 年7 月2 日,中国电解铝开工产能4095 万吨,预期年内还可复产147万吨,还可投产122 万吨,自5 月开始产能新增放缓。疫情后的需求回补并未明确显现,消费进入季节性淡季,地产销售已经有所改善,随着时间推移有望传导至上游。本周国内模拟电解铝行业平均利润为754 元/吨,根据安泰科统计,6 月国内电解铝亏损面扩大至10.5%,若铝价继续下行,后续投产和复产有可能低于预期。

    重点关注标的

    盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、西部矿业。

    风险提示:上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、国内疫情持续蔓延风险。