6月PMI数据点评:6月经济景气水平回升

类别:宏观 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2022-07-01

  事件

      6 月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.6 个百分点,重回临界点以上,制造业恢复性扩张。(国家统计局)

      点评

      制造业生产经营活动积极复苏。6 月份制造业PMI 为50.2%,比上月上升0.6 个百分点,在连续三个月收缩后重返扩张区间,积极因素较为显著。3 月以来,全国多地出现聚集性疫情,再加上俄乌冲突地缘政治不确定性因素增加,我国企业的生产经营活动受到一定影响,经济总体景气水平出现回落。但是当前全国疫情整体已经得到有效控制,各地复工复产逐步推进,制造业生产出现较快恢复。

      从不同企业规模来看,大型企业PMI 为50.2%,比上月下降0.8 个百分点,仍旧在临界点之上;中、小型企业PMI 分别为51.3%和48.6%,比上月均上升1.9 个百分点,中型企业景气度出现大幅回升,但小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力,下游小微企业生产经营受到较大影响。6 月疫情基本得到控制,政策重心从防疫逐渐回归到稳增长,在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下,受抑制的产需将会逐步恢复,景气水平有望继续回暖。

      价格指数继续回落。6 月主要原材料购进价格指数为52.0%,低于上月3.8 个百分点,制造业原材料采购价格涨幅有所收窄,但仍处于相对较高水平。随着近期部分原材料价格回落,中小型企业生产成本面临的压力有望减轻。

      制造业生产和需求景气水平均有所改善。生产方面,6 月制造业生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%,高于上月3.1 和2.2 个百分点,均升至扩张区间,表明制造业产需均有不同程度恢复。一方面复工复产之后,人员到岗逐渐增加,另一方面物流运输畅通,交货周期缩短,产能利用率升高。6 月供应商配送时间指数为51.3%,高于上月7.2 个百分点,供应商交货时间较上月明显加快,有效保障企业生产运行。外需方面,6 月新出口订单指数为50.1%,较上月回升3.9 个百分点,上升到荣枯线以上,但是与疫情前的外需水平相比还有回升空间。

      风险提示:海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。