研究所晨报

类别:晨报 机构:川财证券有限责任公司 研究员:王爽 日期:2022-06-30

每日热点

    中国人民银行: 要统筹抓好稳就业和稳物价,加大稳健货币政策实施力度财政部、国家发改委:如果国际油价高于每桶130 美元时,成品油价格阶段性不再上调工信部:取消通信行程卡“星号”标记

    川财观点

    宏观:央行货币政策委员会召开2022 年第二季度例会。会议指出,要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求,统筹抓好稳就业和稳物价,稳字当头、稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。

    策略:三大指数回落,北向资金净流出16.83 亿元。市场方面,近期涨幅较大的汽车、电新等板块跌幅居前,地产、银行等防御型板块表现相对较好,而近期我们观点也一直提示临近中报披露期,对于部分估值过高,涨幅过快的题材板块,建议相对谨慎。短期来看,中报披露期、海外加息预期升温对A 股市场会构成一定扰动,但中期来看,在货币政策和财政政策的协调配合下,国内企业利润有望进一步修复上涨,建议关注国家战略支持的方向,如消费、农业、军工等方向。

    研究报告

    【川财研究】华能水电(600025):水风光一体,享双碳红利(20220629):

    川财观点:2021 年公司全年完成发电量943.96 亿千瓦时,同比减少3.25%。售电量937.07 亿千瓦时,同比减少3.25%。2022 年一季度,由于来水逐步恢复且态势趋于稳定,公司实现总营业收入39.41 亿元, 同比增长2.72%;实现营业利润9.26 亿元,同比增长19.15%;归属母公司净利润7.42 亿元,同比增长23.4%。同比增长幅度大主要因为公司发电量修复回升以及电价上涨。截至2021 年末,公司已投产装机容量达2,318.38 万千瓦。2022 年资本性支出计划为105.12 亿元,主要用于托巴电站、新能源项目及澜沧江上游云南段和西藏段电站建设。公司目前水电装机量已投产2294.88 万千瓦,新能源投产23.5 万千瓦。澜沧江上游云南段的梯级开发目前全部处于前期开发过程中,预计总装机容量883 万千瓦。公司坚持加快建设世界一流现代化绿色电力企业的战略目标,从而更加突出公司以水电为核心、大力发展新能源的特点。未来将受益于国家“双碳”政策,具备长期成长性,我们首次覆盖给予“增持”评级。我们预计2022-2024 年,公司可实现营业收入228.40(同比增长13.06%)、242.16 和262.03 亿元;归属母公司净利润71.26、79.17、88.47 亿元,对应EPS0.40、0.44 和0.49 元。

    风险提示:电力市场风险;澜沧江流水域风险;供电区域客户单一风险。