商业贸易行业周观点:618全网护肤彩妆成交额负增长 花西子领跑国货彩妆

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢 日期:2022-06-27

  行业核心观点:

      上周,申万商贸零售指数上涨2.04%,跑赢上证综指1.05 个百分点。从统计局公布的社零数据来看,5 月社零较2021 年同期-6.7%,其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.5%、-11.0%。短期内全国疫情多点散发,对消费市场尤其是可选消费品的影响较大,但在有效的防控举措下,未来疫情有望逐步得到控制。另外,多地发放消费券,未来消费市场有望迎来复苏。建议关注:①母婴:三孩政策实施以来,全国各地政府出台多条生育激励措施,预计未来随着更多相关配套措施与政策落地,出生率有望提振,建议提前关注母婴赛道投资机会;②化妆品&医美:颜值经济下化妆品、医美需求旺盛,近期多项化妆品、医美相关法规发布,行业面临洗牌,合规化妆品、医美龙头公司将受益;③黄金珠宝:短期看,黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性;中长期看,“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大,加之近两年疫情加速行业整合,珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场,看好黄金珠宝龙头企业。

      投资要点:

      行情回顾:上周(6 月20 日-6 月26 日)上证综指上涨0.99%、申万商贸零售指数上涨2.04%,申万商贸零售指数跑赢上证综指1.05 个百分点,在申万31 个一级子行业中涨跌幅排名第14。年初至今,上证综指下跌7.97%、申万商贸零售指数下跌9.74%,申万商贸零售指数跑输上证综指1.77 个百分点,在申万31 个一级子行业中涨跌幅排名第15。

      行业数据:①社零数据:5 月社会消费品零售总额同比-6.70%,其中,商品零售收入同比-5.00%,餐饮收入同比-21.10%。细分品类中,限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。②原材料价格数据:上周黄金下跌13.85 美元至1825.79 美元/盎司,白银下跌0.53美元至21.13 美元/盎司。

      上市公司重要公告:朗姿股份等发布担保公告;医思健康等发布年报;奥园美谷发布股权激励公告;科思股份等发布分红公告;青松股份发布解除限售公告;片仔癀发布股权转让公告;可靠股份等发布减持进展公告;周大生等发布回购进展公告;洁雅股份等发布高管变动公告。

      行业重要事件:①618 美妆战报:护肤彩妆大跌,欧莱雅被反超;②国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售;③华熙生物和乐敦制药、BMS 成立公司,进军再生医学领域;④凯度消费者指数发布品牌足迹报告,伊利稳居消费者选择最多品牌榜首;⑤“千亿”周大福坐稳珠宝国货头把交椅。

      风险因素:疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。