5月外贸数据点评：宏观疫情冲击减弱 出口超预期反弹

我国5 月出口增速大幅回暖，而进口保持弱势平稳。往后看，随着国内疫情步入中后期，以长三角为代表的地区供应链受阻现象将逐步得到改善，短期内出口将继续对国内经济形成重要支撑。不过中长期来看，随着全球主要发达经济体的供需缺口的下降，我国未来出口仍面临压力。

    出口方面：按美元计价，5 月份我国出口3082.5 亿美元，同比增长16.9%。5 月出口增速大幅回暖，主要来自于两个方面因素的影响。一方面，在稳增长政策的部署下，5 月港口物流保通保畅工作初见成效，港口集装箱吞吐量逐步修复，且4 月积压的部分出口需求，在5 月得到释放。另一方面，随着东南亚工业生产的持续恢复，对中国相关中间品和资本品出口需求带来支撑。

    展望未来，随着国内疫情步入中后期，以长三角为代表的地区供应链受阻现象将逐步得到改善，短期内出口将继续对国内经济形成重要支撑。不过中长期来看，我国未来出口仍面临压力。一方面，全球主要发达经济体的供需缺口的下降将削弱我国出口需求。全球主要经济体的制造业PMI 走势趋于下行，显示全球经济复苏的增速放缓。而且在2021 年四季度美国加速补库后，当前总库存水平已逐渐接近疫情前，补库需求有所降低。另一方面，新兴经济体供应的回升削弱了我国供应链的优势。随着东南亚疫情的边际缓和，东南亚国家生产能力持续恢复，或对我国部分劳动密集型产品出口份额形成挤占。

    进口方面：按美元计价，5 月我国进口2294.9 亿美元，同比增长4.1%。

    5 月我国进口保持弱势平稳，一方面由于大宗商品价格高企带来了成本的上行，使得生产更趋谨慎，压制进口商品数量的增长。另一方面在于我国经济仍处于缓慢修复阶段，内需总体仍旧不足，企业补库稍显缓慢。未来随着疫情对需求冲击的减弱及稳经济政策的逐步见效，国内进口需求整体将继续保持平稳。