通信行业研究周报：5GR17标准冻结 REDCAP助力5G发展

　　投资摘要：

    　　每周一谈：

    　　5G R17 标准宣布冻结，标志着5G 第二个演进版本标准正式完成。

    　　5G 标准持续演进，从“毛坯”到“精装”再到“软装”。

    　　业界专家评价R15 版本是5G 技术标准的“毛坯”，R16 版本是“精装”，而R17 版本是“精装”之上的“软装”。

    　　从技术演进阶段来划分，行业一般将Rel-15/16/17 三个版本称为5G 演进的第一阶段；之后的Rel-18/19/20 这三个版本，称为5G Advanced。

    　　R17 将毫米波频段从52.6GHz 扩展到71GHz。R17 引入了“NR-Light”（即RedCap），对5G 功能和特性进行裁剪，将5G NR 普及到更低复杂度的终端，有利于降低终端的能耗和价格。同时R17 引入了卫星通信。

    　　R17 引入了“新终端”、“新网络”和“新功能”，R17 标准制定有三大特点。

    　　一是对商用特性进行改进：优化关键功能，完善现网应用；提升关键指标性能，深化应用场景；例如提升上行业务信道覆盖能力和定位精度，降低能耗。

    　　二是引入新功能，进一步拓展5G 的应用场景。轻量级新型终端（RedCap）通过降低终端带宽和天线数目、减少功耗开销等技术手段，可满足低成本、低功耗、中等数据速率的物联需求。天地一体新网络（NTN）技术通过卫星天链中继实现上千公里覆盖，与地面通信构建空天地一体化立体融合网络。

    　　三是探索新方向。R17 首次探索了5G 空口与AI 技术的融合，制定了统一的功能框架，为5G-Advanced 演进标准实现AI 使能的5G 智能空口设计奠定了基础；同时R17 首次设计了分层化网络大数据智能分析架构。

    　　产业界提出了在5G 网络中研究性能与成本的平衡，RedCap 孕育而生。

    　　当前5G 行业模组较高的价格（500-1000 元）对5G 规模落地造成了挑战。

    　　3GPP 在R17 中提出了5G 轻量级（reduced-capability,RedCap）终端。在确保业务需求及性能的前提下，通过终端裁剪，达到终端成本降低、尺寸极致、功耗减少等效果，有助于推动5G 终端规模应用，扩大5G 应用场景。

    　　RedCap 技术能力可承载中高速移动物联网业务，预计RedCap 将重点应用于智能安防监控、新型穿戴设备、远程操控、高清视频监控等领域。

    　　市场回顾：

    　　本周（2022.06.06-2022.06.10），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为2.8%、3.5%、4%，申万通信指数涨幅为-0.41%，排名第25 位。

    　　本周通信板块个股表现：

    　　股价涨幅前五名为：意华股份、盛洋科技、七一二、ST 凯乐、华测导航股价跌幅前五名为：灿勤科技、东方通信、世纪鼎利、中通国脉、长江通信投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破160 万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

    　　风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。