家用电器行业:4月投影市场复盘及新品梳理

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:马王杰/翟延杰 日期:2022-05-22

行业动态信息

    核心观点:本周峰米、当贝、极米发布上半年高端新品,为618活动蓄势。近年来看,家用投影需求旺盛,激光电视快速放量,本文对4 月投影数据及近期新品进行梳理总结。

    4 月复盘:微投/激光电视分化,极米双平台保持增长。魔镜数据显示,4 月投影仪/激光电视天猫销售额线分别增长7%/45%,环比3 月增速分别变动-29pct/23pct。分品牌来看,两平台数据有所分化,极米在天猫和京东销售额同比均维持正增长,边际维度看,环比增速较3 月亦有一定提升。

    家用投影:2022 年,主流品牌加快产品创新升级,陆续推出旗舰产品及迭代升级型号。本周峰米发布V10 4K 超高清投影仪,当贝发布激光投影X3 Pro。打破头部厂商中只有极米RS Pro2一款4K 级产品的局面,高端市场竞争格局进一步多元。对比来看,峰米V10 在价格方面有较大优势,价格正式打至7000 元以下。硬件参数方面,当贝X3 Pro 定价较高,在流明、投影尺寸及芯片配置等维度均更具优势。

    激光电视:2022 年,国内品牌持续迭代更新产品,同时国际知名品牌陆续发布激光电视产品并进军中国市场,品牌和产品丰富推高市场规模。本周极米发布激光电视迭代新品A3 Pro,搭载全色激光光源并对亮度、色彩、新品、存储、音箱进行全维升级。相较海信2022 新品110L9F 投屏尺寸略小,但在亮度、存储与软件体验上搭载较高配置。

    三条主线布局家电板块公司:1)低估值品种的底仓配置价值,推荐海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)和小家电中的新宝股份(002705.SZ);2)稳增长主线下地产链的机会,推荐厨电中的亿田智能( 300911.SZ ) 、老板电器(002508.SZ);3)逢低布局新兴品类的机会,推荐极米科技(688696)、科沃斯(603486)、石头科技(688169.SH)。

    风险提示:原材料价格上涨风险,需求不及预期风险,疫情反复风险,芯片缺货涨价风险,汇率波动风险等。