银行行业周报：5年期LPR下降超预期；关注政策加码效用

重点聚焦

    1）5 月20 日，5 月LPR 报价公布：1 年期LPR 为3.7%持平上月，5 年期以上为4.45%，较上月下降15BP。这是自LPR 改革以来首次5 年期以上LPR 单独下调，也是下调幅度最大的一次。

    2）5 月18 日，银保监发布《商业银行预期信用损失法实施管理办法》，对规范商业银行内控管理和风险管理作出规定，推动商业银行提升预期信用损失法实施质量。

    行业和公司动态

    1）5 月19 日，银保监会发布《银行保险监管统计管理办法（征求意见稿）》；2）5 月19 日，银保监会发布《银行保险机构消费者权益保护管理办法（征求意见稿）》；3）5 月20 日，央行公布2022 年度公开市场业务一级交易商，共49 家机构。4）本周，光大银行董事会审议通过聘任王江先生担任董事长；招商银行董事会审议通过聘任王良先生担任行长；南京银行第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股从14.04%增至16.37%；重庆银行公布2021 年度利润分配方案，拟每10 股派现3.9 元；苏银转债转股价格由6.37 元/股调整为5.97 元/股。

    数据跟踪

    本周A 股银行指数上涨0.81%，跑输沪深300 指数1.42 个百分点，板块涨跌幅排27/30，其中招商银行（+7.56%）、平安银行（+2.81%）、江阴银行（+2.73%）涨幅居前。

    公开市场操作：本周央行公开市场共进行500 亿元逆回购和1000亿元MLF 操作，MLF 中标利率为2.85%，共600 亿元逆回购和1000 亿元MLF 到期，因此本周央行公开市场合计净回笼100 亿元。下周将有500 亿元逆回购到期。

    SHIBOR： 本周上海银行间拆借利率基本稳定、维持低位，隔夜SHIBOR 利率上行1BP 至1.32%，7 天SHIBOR 下行1BP 至1.67%。

    投资建议：

    继上周差别化住房信贷政策调降首套房按揭利率下限后，本周政策组合拳继续发力稳经济，5 年期LPR 超预期单边下降，宽信用力度加码。后续继续关注政策力度，以及经济和疫情的恢复节奏。目前银行板块受益于经济修复预期，具备较高性价比，维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

    风险提示：

    1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）个别银行的重大经营风险等。