产业债行业利差动态跟踪:产业债利差整体下行

类别:债券 机构:天风证券股份有限公司 研究员:孙彬彬/孟万林 日期:2022-05-22

行业整体

    产业债利差整体下行。5 月20 日,产业债整体行业利差为39.74bp,与 5月13 日相比,下行1.55bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为28.04bp、94.64bp、221.86bp,与05 月13 日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行1.13bp、下行1.32bp、下行6.08bp。

    分行业来看,利差最高的行业为家用电器、轻工制造、农林牧渔、食品饮料行业利差分别为257.36bp、203.17bp、130.19bp、112.63bp。

    上游行业

    采掘行业高等级利差下行,中等级利差上行。5 月20 日,采掘产业债行业利差为30.49bp,与 5 月13 日相比,下行0.46bp。分评级来看,AAA、AA+级产业债整体利差分别为30.53bp、24.17bp,与5 月13 日相比,AAA、AA+级分别下行0.48bp、上行1.69bp。

    中游行业

    钢铁行业高等级利差下行,中等级利差上行。5 月20 日,钢铁产业债行业利差为36.11bp,与 05 月13 日相比,下行1.18bp。分评级来看,AAA、AA+级产业债整体利差分别为35.76bp、52.26bp,与05 月13 日相比,AAA、AA+级分别下行1.23bp、上行1.25bp。

    下游行业

    房地产行业利差高中等级下行,低等级利差上行。5 月20 日,房地产产业债行业利差为52.51bp,与 5 月13 日相比,下行2.16bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为53.28bp、47.39bp、39.91bp,与5 月13 日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行2.11bp、下行2.85bp、上行0.02bp(对利差超过10%的个券在计算时予以剔除)。

    服务行业

    公用事业行业高中等级下行,低等级利差上行。5 月20 日,公用事业产业债行业利差为3.49bp,与 5 月13 日相比,下行0.14bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为0.13bp、17.64bp、209.82bp,与5 月13 日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行0.17bp、下行0.19bp、上行0.86bp。

    风险提示:信用风险事件频发,宏观经济失速下滑,本报告仅为市场监控,不构成投资建议。