计算机行业周观点:降息对计算机板块影响几何?

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘泽晶 日期:2022-05-22

本周观点:

    一、历次降息对计算机板块影响复盘

    5 月20 日,央行对贷款市场报价利率(LPR)做出调整,5 年期以上LPR 下调15 个基点。我们对2008 年至今共5 轮19 次降息后计算机板块的市场反应进行复盘。发现:(1)降息对计算机板块在短期内的影响无明显规律;(2)降息对计算机板块在中长期(一个月至半年)的影响趋势为利好,且时间越长越显著;(3)历史降息政策宣布后,计算机板块大概率在三个月内/半年内跑赢大盘;(4)板块活跃度角度,历次降息周期对应的时间窗口期内,计算机板块的交投活跃度呈现明显的上升趋势,板块整体成交额明显上升;而加息周期对应的时间窗口中,板块整体成交额明显下降。

    二、高通开启自动驾驶上车元年

    5 月20 日,高通开启骁龙之夜直播,根据会上介绍,高通Ride 平台即将借助毫末智行“小魔盒3.0”完成量产上车。毫末智行基于Snapdragon Ride 自动驾驶芯片,打造了“小魔盒3.0”自动驾驶计算平台,首款量产搭载车型即将发布,此前已经发布的小魔驼2.0 无人配送车也会搭载“小魔盒3.0”计算平台,本月就会陆续下线。高通在自动驾驶方面持续发力,先后获得长城、宝马、通用、大众定点,成功收购自动驾驶新锐维宁尔,且即将迎来量产上车,我们认为,高通自动驾驶业务的拐点将至,后续渗透将持续提升。

    三、投资建议

    受益于高通ride 平台上车及渗透,我们首推高通深度合作伙伴【中科创达】,另外,智能驾驶其他推荐标的还包括高精度地图“国家队”【四维图新】、自动驾驶域控制器领军【德赛西威】。

    1)中科创达:深度绑定高通,已经发布高通第四代8295 智能座舱解决方案,设立畅行智驾公司进军自动驾驶,仍将首要与高通展开合作。

    2)德赛西威:深耕英伟达计算平台,已发布支持L3 以上等级的域控制器。公司与多家龙头车厂保持深度合作关系,且目前公司最新域控制器产品已经支持L3 及以上等级自动驾驶。(与华西汽车组联合覆盖)

    3)四维图新:高精地图+芯片+数据合规多驱动。作为高精度地图“国家队”,有望以数据合规业务撬动高精地图业务渗透,并以地图数据为基向自动驾驶上层能力延伸。

    投资建议

    重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司,积极推荐以下七条投资主线:1、云计算SaaS:重点推荐企业级SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服。2、新能源IT:重点推荐能源SaaS 龙头朗新科技(通信组联合覆盖)、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM 软件龙头恒华科技。3、金融科技:重点推荐证券IT 恒生电子,此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶:重点推荐车载OS 龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威(汽车组联合覆盖)、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能:重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全:重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服,安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益,其他受益标的包括:启明星辰、美亚柏科等。7、信创:国产WPS 龙头厂商金山办公(与中小盘组联合覆盖),国产中间件龙头东方通,国产PDF 龙头福昕软件,国产服务器龙头中科曙光。

    风险提示

    市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。