农林牧渔行业周报第20期:生猪价格五连涨 夏粮最低收购价全面提高

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:周莎 日期:2022-05-22

本周观点:

    种植产业链:据新华社,今年国家继续在部分主产区实行小麦和稻谷最低收购价政策,小麦、早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价格水平全面提高。国家粮食和储备局19 日发布信息称,今年小麦、早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价格水平分别为每50 公斤115 元、124 元、129 元、131 元,较上年分别提高2元、2 元、1 元、1 元。夏粮以小麦为主,约占全年产量1/4,预计旺季收购量1300 亿斤左右,与常年水平大体相当。国家粮食和储备局日前联合有关部门印发通知,要求提高认识、强化举措、优化服务、加强监测预警、严格执法监管;随后召开全国夏季粮油收购工作视频会议,再动员再部署。预计夏粮收购仍将以市场化收购为主导,大范围启动最低收购价执行预案的可能性不大,预计收购量稳中有增。国家粮食和储备局要求牢牢守住农民“种粮卖得出”底线,各地要按党政同责要求,多措并举开展市场化收购,引导多元主体积极入市;有关企业要切实履行最低收购价政策执行主体责任,不折不扣抓好预案落实,发挥好政策托底作用;国家粮食和储备局将开展调研督导,会同有关方面协调解决收购中存在的困难和问题,严肃查处违法违规问题。夏粮最低收购价的全面提高,有助于保护农民种粮利益,提高粮食生产积极性,种粮积极性提高带动种植产业链高景气,种业相关企业持续受益。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

    甘蔗的宿根在国内是3 年,但在巴西和澳洲是5 到7 年,这就是过去糖整体供给较为充足,压制糖价多年未涨的原因,但是周期只会迟到不会缺席。2022 年距离上一轮周期高点已经整整六年,叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水,以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发,糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面,稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业,弹性标的南宁糖业有望充分受益。

    此外,持续推荐估值仅10 倍的化工股梅花生物。我们预计,2022 年的业绩弹性来源于2021 年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限,估值中枢有望抬升。

    生猪养殖:根据猪易通数据,本周全国生猪均价15.72 元/公斤,周环比上升2.80%。生猪价格连续5 周上涨,广东省生猪周均价已涨至18.40 元/公斤,禁调政策自5 月1 日实施,目前已有20 天,我们预计其对当地猪价的支撑作用在逐渐减弱,5 月18 日以来广东省生猪价格呈下跌趋势。因看好下半年猪价,近期二次育肥再度兴起,与屠宰企业抢猪,屠宰企业收猪有难度,虽屠宰企业有意压价,但效果并不明显。5 月17 日华商储再度发布第八批次储备猪肉收储通知,持续给予市场信心,本周猪价整体仍持续上涨为主。但是从需求来看,二季度天气转热,进入猪肉消费淡季;受疫情影响,经济大环境不佳,消费增长的压力大,总体仍然呈现生猪供应偏宽松局面,我们预计二季度生猪价格虽然逐渐反弹,但是多因素影响下上涨幅度有限。具体标的选择方面,依次推荐:京基智农、温氏股份,此外,正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

    风险提示

    生猪产能恢复进程不及预期,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期。