传媒互联网行业事件影响点评：政协会议强调数字经济持续健康发展

事件：

    全国政协5 月17 日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，中共中央政治局常委、全国政协主席汪洋，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。

    评论：

    1、会议延续4 月政治局会议精神，支持数字经济规范健康发展4 月29 日中央政治局会议明确提出“完成平台经济专项整改”、“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。本次政协专题协商会进一步提出“不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展”“支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新”。我们认为2020 年底以来针对互联网平台反垄断与防止资本无序扩张的监管已近尾声，平台经济规范健康发展成为之后的方向。

    2、监管机构重视与企业和市场的密切沟通，提振数字经济发展信心近百位全国政协委员参加会议，29 位委员、专家在会上发言，140 多位委员通过委员履职平台发表意见。本次协商会前，全国政协经济委员会还组织专题调研组在浙江和北京分别进行了远程视频调研及实地调研座谈，并在会议提出处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市。我们认为本次会议延续了中央关于发展数字经济的重要论述，全国政协通过专题协商会的机制与数字经济领域的民营企业家、专家学者保持密切沟通，有利于进一步统一“推动数字经济持续健康发展”的认知。并且近期资本市场及投资者对于部分平台经济公司的多重上市的讨论也得到了积极的定调，此次会议有望从多方面提振投资者对数字经济发展的信心，并不断支持做强做优做大数字经济。

    3、头部互联网平台积极响应国家政策，基本面持续向好估值处于低位本轮平台经济监管以来，头部互联网平台积极响应反垄断与共同富裕等政策，切实调整发展战略与运营思路，基本面持续向好。受益于疫情反复与居家办公等客观因素，互联网平台对日常生活的渗透率亦在提升，社区团购、线上就医、协同办公、互联网营销、游戏与短视频等领域均有显著提升。具体到业务增长来看，【腾讯控股】加码视频号业务，2021 年视频化广告eCPM 成长达20%，上线直播打赏功能，同时招募变现服务商。金融科技方面，腾讯云持续发力主动融入“东数西算”大局，金融科技企业服务全年增速有望超30%。【快手】

    依托春节与冬奥会拉新与留存，MAU 有望持续提升。2022 年公司进一步加大直播电商投入，提出“大搞信任电商、大搞快品牌、大搞品牌、大搞服务商”，预计全年GMV 有望超9000 亿。从股价走势与估值来看，【腾讯控股】股价自前期高点回撤50.34%，TTM 市盈率仅为13 倍。公司游戏出海及产业互联网方向均有长期竞争优势，2022 年提出降本增效的经营理念有助于提高企业投入产出比。

    【快手】当前股价较发行价下跌了37.61%，当前PS 估值仅为3.09 倍，预计2022 年营业收入963.64 亿元，对应PS 为3.18 倍。公司流量基本盘稳定，组织架构优化费用端改善趋势持续，直播电商业务有望进一步增强。因此，我们坚定看好平台监管政策筑底后头部互联网平台的发展前景，建议关注【腾讯控股】、【快手】。

    4、会议明确支持工业互联网发展，【国联股份】数字化服务深受政策支持，成效突出多次成为示范项目会议提出“要推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能”。近年来国联股份深耕第二增长曲线，依托国联云为传统制造业企业提供数字化改造服务。2021 年公司数字工厂已签约20 家，其中在实施和执行数字化改造的有6 家数字工厂。

    各数字工厂成效显著，公司于2021 年入选工信部“2020 年工业互联网试点示范项目”、商务部等八部委“第一批全国供应链创新与应用示范企业”名录。可见，公司数字化改造业务能够充分赋能实体经济，成效突出，符合政策导向，继续看好公司未来发展。

    风险提示：行业竞争加剧风险，互联网行业监管政策变化风险，商业化进展和经营发展不及预期等。