轻工行业数据月报：4月线上销售受疫情拖累；上游价格高位震荡

轻工消费品：4 月受疫情影响，部分地区物流发货受限，疫情区域企业生产也受到了一定的影响，大部分行业天猫销售数据均有所下滑，根据久谦中台统计的4 月情况：护肤类产品销售额58.15 亿元，同比下滑了9%，但个护清洁类产品则由于防疫需求的增加，销售额逆势上涨，达到了27.98 亿元，同比增长了2.8%；住宅家具类产品实现销售额54.7 亿元，同比下滑了24%；生活用纸类产品销售额同样逆势上涨，达到了14.63 亿元，同比提升了4.2%；珠宝饰品类产品实现销售额8.44 亿元，同比下滑了15%；文具教育类产品实现销售额14 亿元，同比下滑了30%；功能眼镜类产品实现销售额2.53 亿元，同比下滑了30%，光学眼镜类产品实现销售额1.59 亿元，同比下滑了26%。

    造纸产业链：木浆价格持续在高位震荡，针叶浆4 月均价环比上涨了1.12%，成本端推动木浆系纸种价格稳中有升， 双胶纸与白卡纸4 月均价环比分别上涨了0.98%/1.16%，在海外需求支撑下，纸厂出口订单仍有增加趋势。而废纸系纸种因为需求较为疲软叠加局部物流不畅，价格有所回落，箱板纸4 月均价环比下跌了6.37%。

    原材料端：纤维板、胶合板期货价格4 月仍有小幅提升，其中胶合板期货价格提升相对明显，定制家居成本端压力有所提升。软体家居方面，制作海绵的主要原材料TDI 价格4月下跌了8.75%，而另外一种原材料MDI 价格4 月下跌了4.74%。受TDI 和MDI 价格下降影响，软体家居成本端有所缓解。包装方面，铝材、马口铁价格月内略微下滑，但金属包装成本压力依然较大。其他原材料方面，4 月原油价格上涨了5.46%，塑料ABS 价格下跌了2.77%， BDI 指数则上涨了1.99%。汇率方面，人民币相对于美元有所贬值。

    投资建议：

    受疫情影响，护肤、家装家具、珠宝饰品、眼镜类产品以及文具用品的销售额在2022 年4 月均出现了下滑，行业整体承压。但部分龙头公司依然交出了不错的成绩，我们认为在目前的商业环境下，龙头公司有望持续受益于自身的能力，行业集中度也将向龙头公司聚集。继续推荐这些行业中的销售表现较好头龙公司。华西轻工推荐组合：欧派家居、顾家家居、瑞尔特、晨光文具、贝泰妮、珀莱雅、周大生。

    风险提示

    1）国内疫情蔓延导致消费需求下降; 2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化。