4月宏观经济数据分析:短期遭遇较强冲击 后续有望逐步改善

类别:宏观 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙付/李紫洋 日期:2022-05-16

制造业降幅明显

    4 月工业增加值和制造业增加值均同比转落,反映出因疫情造成的停工停产以及对供应链的影响持续,其中中下游设备制造业如汽车制造业和通用设备制造业下滑明显。

    房地产投资增速转负,基建投资增速小幅回落固定资产投资增速有所回落但保持正增长,其中:

    基建投资增速小幅回落但仍位于近年来的高位,中央财经委员会会议指出要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设,基建投资将是今年稳增长的发力重点。

    制造业投资增速连续两个月回落,后续持续观察企业利润及订单情况对制造业投资增速的影响程度。

    房地产新开工面积降幅明显扩大,导致房地产开发投资单月同比下降超10%,累计同比增速转负。

    耐用品消费受冲击明显

    本轮疫情对消费的冲击持续显现,4 月社会消费品零售同比降幅超10%,除部分必选消费品类和受价格支撑的石油消费外,其余品类均同比下降。其中,耐用品消费如汽车和通讯器材消费降幅超过20 个百分点。

    失业率环比继续上升

    4 月份全国城镇调查失业率为6.1%,较上月上升0.3 个百分点。目前全国城镇调查失业率高于政府工作报告目标,就业存在一定压力。

    疫情拐点已出现,经济有望逐步修复

    展望未来,5 月以来本土疫情严重地区(如上海)的新增感染者数量持续下降,本轮疫情拐点已出现。目前物流等高频指标有所回升,预计随着供应链的修复以及复工复产的逐步推进,工业生产将有所改善。

    风险提示

    经济出现超预期波动。