食品饮料行业周报(第十九周):关注疫后复苏弹性 分化中寻求配置良机

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:龚源月/张墨 日期:2022-05-16

本周观点:关注疫后复苏弹性,分化中寻求配置良机上周(5.9-5.13 日)CS 食饮指数上涨1.0%,各子板块均录得一定涨幅,市场情绪回暖,疫情预期好转,消费需求有望得到修复。市场对短期经营业绩受疫情影响幅度、复苏节奏、经营边际好转的关注度更高,我们认为,挑战(消费分层、渠道分层、成本分化导致短期的业绩波动较大)与机遇(信心修复、行业集中度提升等)并存,我们建议:1)大众品:短期关注疫情负面影响修复带来的弹性,建议优选低估值标的,中期关注成本顺价传导/集中度优化的子板块;2)白酒:对Q2 业绩保持合理预期,优选业绩支撑较强/自身存预期改善的品种,推荐高端贵州茅台/泸州老窖/五粮液。

    子行业观点

    1)乳制品:需求较旺,竞争改善;2)调味品:提价向下传导,关注需求恢复情况;3)啤酒:结构升级带动价格上升与盈利改善的逻辑仍旧坚实。

    重点公司及动态

    水井坊:5 月9 日,公司投资40.48 亿元,建设包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心等。

    风险提示:市场需求不达预期;市场竞争激烈程度超预期;食品安全问题。