交通运输行业周报(第十九周)：物流保通保畅工作成效显著

本周观点：物流保通保畅工作成效显著

    扩基建利好大宗商品需求，推荐大宗供应链和干散航运，快递股价回调后颇具吸引力，布局油运；等待疫情影响减弱后，航空、高铁、机场为代表的出行板块回暖。上周（5/9-5/13），沪深300 上涨2.0%，SW 交运指数上涨2.9%。

    各子板块中，物流保通保畅成效显著，带动港口、物流、高速、航运分别上涨4.7%、4.6%、3.7%、2.2%，均跑赢沪深300；受北京疫情及出境政策影响，机场下跌1.6%、航空上涨0.8%，铁路上涨1.5%，均跑输沪深300。

    子行业观点

    1）物流：全国快递件量持续恢复。2）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别-0.4%/+14.2%/-2.5%。3）航空：4 月民航运营预计进一步恶化。4）公路：货车流量基本恢复，客车流量待疫情缓解；5）港口：5 月上旬全国沿海港口货物吞吐量同比增长0.7%；6）铁路：高铁客运量待疫情缓解。7）机场：4 月客流量深圳机场低位有所回暖，白云机场陷入低谷。

    重点推荐公司

    1）招商轮船：干散航运高景气度；2）南方航空：需求恢复后，国内线有优势；3）厦门象屿：大宗供应链量价齐升。

    风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。