可选消费行业周报(第十九周)：内外需景气度虽不足 但板块已经逐步筑底回升

本周观点：内外需景气度虽不足，但板块已经逐步筑底回升短期来看，疫情依然是最大外部变量，制造业PMI 呈现出明显弱化的迹象，在整体制造业弱景气的背景下，家电上市公司在1Q22 收入及净利润表现韧性十足，较市场预期更为积极，且板块1-4 月估值回调及股价表现已经反映了市场对于家电板块净利润承压的预期，近期股价表现更反映出板块已经完成筑底过程，估值开始逐步回升。目前时间点，我们认为稳增长+景气赛道仍是未来1-2 个季度的主线，仍需自下而上发掘个股机会，看好新兴厨电及低估值大白电。

    子行业观点

    1）白电：短期筑底趋势明显，低估值龙头值得重视。2）厨电：关注稳增长+景气赛道主线机会。3）小家电：关注盈利能力回升标的，板块弹性突出。4）黑电：元宇宙概念带来市场关注。

    重点公司及动态

    公司推荐：1）海尔智家：国内海外均表现出色，差异化白电引领市场。2）亿田智能：集成灶品类表现突出，龙头效应逐步显现。3）新宝股份：代工稳定、品牌成长性恢复，看好整体盈利改善。

    风险提示：宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动。