晨会纪要

　　宏观经济分析

    　　A 股延续反弹，后续仍有变数

    　　市场消息

    　　美债在快速冲高后有所回落，对A 股是利好；国内经济在没有新增利空信息的情况下，超跌的A 股有反弹的动力。

    　　5 月10 日，A 股受外围股市大跌影响股指低开，随后震荡走高。前期跌的多的指数相对反弹力度更大，截至收盘，沪指涨1.06%，深证成指涨1.37%，创业板指涨2.17%。从行业板块来看，同样符合超跌反弹的规律，除了建筑板块之外，消费者服务、电子、电力及公用事业、电力设备及新能源均涨幅居前，煤炭和石油石化则受价格调控的影响，有所下跌。恒指和恒生科技指数受外围股市影响更直接，分别收跌1.84% 和3.22%，北向资金净流出约90 亿元。

    　　A 债受美债收益率下行的影响情绪较好，早盘10 年期国债活跃券收益率低开后下行约1 个BP，全天下行0.65 个BP，收于2.8075%。

    　　国内商品市场多数下跌，既有国际商品价格下行的因素，也有国内经济现实疲弱的影响。能化品领跌，燃油跌近8%，原油跌近7%；黑色系普跌，硅铁、铁矿石跌超4%，锰硅、焦煤跌超2%；基本金属也多数下跌，沪锡跌近5%，沪镍跌超3%；部分农产品表现强势，普麦涨近5%。

    　　后市展望

    　　市场在超跌反弹后的走势依然有一定的不确定性。国内疫情及防控的走势、稳增长政策的落地以及美债上行的幅度都有一定的变数，地缘政治的影响若隐若现，建议跟踪观望，灵活应对。国债收益率可能在当前区间整体保持低位震荡，市场对经济预期的修复可能需要一段时间。

    　　（分析师：韦志超，执业证书编号：S0110520110004）