麒盛科技(603610):大客户关系持续巩固 净利润大增30%

类别:公司 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/姜晓刚/周小龙 日期:2022-04-24

核心观点:

    2022年4月18日麒盛科技披露公司年报。年报显示,2021年公司实现营业收入29.67亿元,同比增长31.28%;实现归属于上市公司股东的净利润3.57亿元,同比增加30.61%。其中,第四季度公司取得营业收入7.89亿元,同比增长14.64%;归母净利润达1.06亿元,同比增长27.13%。由于前三季度的基数较低,四季度增长速度有所放缓。

    行业层面,根据ISPA出具的《2021BeddingMarketQuarterly》,2021年美国地区智能电动床销量占全部床型销量(即固定床及智能电动床销量合计)比例约13.87%,较2020年增长0.4个百分点,渗透率仍然维持稳步提升的态势。2021年,公司的大客户泰普尔丝涟业绩迅猛增长,全年营业收入增速超过30%。受此推动,公司的营业收入升至29.67亿元,同比增长31.28%。

    利润水平方面,受到海运价格上升和原材料价格上涨的影响,公司2021年毛利润率降至35.47%,同比减少2.54个百分点。在费用管控持续强化的情况下,公司的净利润率保持相对稳定。公司净利润率为11.94%,同比降低0.04个百分点,基本持平。2021年的净利润达3.54亿元,同比增长30.86%。

    展望未来,考虑到北美市场的需求在后疫情时代或将有所下滑,且主要大客户的订单相对稳定,我们预计2022年公司的营业收入增速可能会弱于2021年,但仍旧保持相对较快的增长速度。考虑到地缘政治和疫情仍然存在较大的不确定性,原材料价格或将仍然保持高位,成本端或仍有压力。整体来看,2022年公司的净利润预计将保持稳健增长的态势。