宏观策略月报

类别:宏观 机构:建信期货有限责任公司 研究员:何卓乔/黄雯昕/董彬 日期:2022-02-09

  2022 年1 月份中国大类资产表现为商品(+9.6%)>债券(+0.84%)>货币(+0.19%)>股票(-9.5%),与2022 年宏观策略年报市场展望相比较,主要是股票市场受美联储紧缩和俄乌冲突影响大幅调整,而央行超预期宽松以及新冠疫情冲击使得国债收益率明显下行。由于欧美新冠疫情开始缓解,美联储将在3 月16 日议息会议上讨论加息事宜,而俄乌冲突在法国斡旋以及中国冬奥会影响下阶段性缓和,预计2 月份风险资产有修复机会,但反弹空间不会很大,而避险资产继续受益于金融市场波动带来的避险需求。建议建议债券边涨边卖,配置型资金可采取橄榄形战术;以中等仓位参与股市,并逐步将持仓从中盘科技股转移到大盘蓝筹股;继续做多与经济重新开放相关的能化和农产品,超配原油而标配黄金。