深度*行业*建筑行业数据点评：竣工有所回暖 三大央企全年订单稳步提升

　　12 月建筑行业数据发布，基建数据有所回暖，地产投资同比降幅扩大；开工数据继续下滑，竣工数据环比大幅提升；土地成交面积同比下滑环比提升，供应面积同比环比均有下滑； 12 月三大建筑央企新签订单额同比均有提升。

    　　投资数据：12 月份投资增速韧性较强，基建回暖，地产降幅扩大：12月固定资产投资7.0 万亿，同增2.0%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.6、1.9、1.0 万亿，同比增速分别为11.8%、3.8%、-13.9%。2021 年固定资产投资总额为76.1 万亿，同增4.9%；制造业、基建、地产开发投资总额分别为24.3、18.9、14.8 万亿，同增13.5%、0.2%、4.4%。相比以前年份，制造业投资增速提升，基建和地产投资增速均有较为明显的下滑。

    　　基建投资：12 月基建投资回暖，分项表现较好：12 月基建投资1.8 万亿，同增3.8%，环比提升7.9%。其中电力、交运、公用分别完成投资0.42、0.59、0.88 万亿元，同比增速分别为8.1%、7.1%、-0.3%。本月基建分项投资表现都较好，电力、交运同比增幅较大，公用水利投资同比降幅相比11 月份也大幅缩小。

    　　土地成交：12 月百城土地成交面积同比下滑，环比提升；土地供应面积同比环比均有下降：12 月百城土地成交规划建面合计1.5 亿平，同减55.8%，环比提升28.0%；成交楼面均价3,138 元/平，同增778 元/平，；供应面积1.0 亿平，同减47.6%；挂牌楼面单价1,281 元/平，同减1,111元/平。12 月土地成交面积环比上月增幅较明显，或与房地产行业政策出现边际宽松趋势有关。

    　　地产施工：12 月开工持续下滑，竣工环比大幅提升：2021 年房地产新开工和竣工面积分别为19.9、10.1 亿平，同比增速分别为-11.4%、11.2%；其中12 月份新开工和竣工面积分别为1.6、3.3 亿平，同比增速分别为-31.2%、1.9%，12 月新开工面积与11 月相比基本持平，竣工面积则大幅增长184.9%。

    　　地产销售：12 月销量同比下滑环比提升，价格同比环比基本维稳：2021年商品房销售面积合计为17.9 亿平，同增1.9%。12 月商品房销售面积2.1 亿平，同减15.6%，环比上月提升41.2%，环比增幅明显。12 月房地产平均销售单价为9,512.3 元/平，同比环比基本维稳。在“房住不炒”

    　　的政策基调下，我们认为房地产行业将长期维稳，商品房销售面积和销售单价也将逐步企稳。

    　　新签订单：12 月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单额同比均有提升，建筑央企全年新签订单额稳步增长：12 月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单金额分别为4,661、1,340.9、346.3 亿元，同增42.7%、6.9%、12.3%。2021 年三家建筑央企新签订单金额分别为3.1、1.2、0.27万亿，同增12.2%、18.2%、7.4%，新签订单金额稳步增长。

    　　投资建议

    　　推荐基建板块、装配式设计龙头华阳国际。

    　　评级面临的主要风险

    　　风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。