晨会焦点

类别:晨报 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员: 日期:2022-01-19

【今日焦点】

    信用:深度研究

    风险偏好下行后的分化演绎——2022 年中资美元债市场展望本报告为2022 年中资美元债市场展望。回顾2021 年,我们发现高收益大幅震荡,投资级贡献主要净增。展望2022 年,我们认为:1)美债长端利率上行有限,收益率曲线或继续变平;2)供给略有下降且集中于投资级,需求相对稳定;3)地产风险拐点未见,等待合适时机入场;4)城投和金融:风险整体可控,利差维持低位。

    建筑与工程:行业动态

    交通十四五规划:长期需求仍有望稳健,继续看好1H22 基建向上趋势国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》(以下简称《规划》),制定了公路、铁路、城轨、机场等交通基础设施未来5 年的发展目标。 十四五规划:公路铁路新增里程目标有限,但对投资和企业增长无需过于悲观。当前仍建议重视稳增长政策下1H22 基建向上趋势。维持覆盖公司盈利预测、目标价、评级不变。

    金融:行业动态

    中国财富管理:基金投顾试点阶段性“成绩单”

    自2019 年10 月基金投顾试点开展以来,当前已有约60 家机构获批,其中首批试点的18 家机构截至2021 年7月合计服务资产超500 亿元、服务投资者约250 万户。此外,伴随2021 年11 月来基金投顾监管框架的愈发明晰,亦有多家机构在近一个月内陆续宣布展业。回顾基金投顾试点逾两年多来的阶段性进展,我们基于试点机构、投资者、监管三大角度总结如下。试点机构:基于自身禀赋探索差异化发展路径。投资者:投顾接受度有所提升,投教工作仍然任重道远。监管:基金投顾制度体系成型,行业规范化发展。建议关注:能够凭借精准的用户识别/优异的资产配置/贴心的投后陪伴率先建立起客户信任的领先金融科技公司(如蚂蚁-未上市/东方财富/同花顺/富途/老虎),财富管理转型领先的券商(如中信/华泰/广发)及零售银行(如招行/平安),及第三方财富管理平台诺亚财富。