“申万宏源十大金股组合”

类别:策略 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:周海晨/王胜/刘晓宁/陆灏川 日期:2021-12-01

  组合说明:

      “金股组合”一方面体现申万宏源未来1 个月的大势研判观点及风格判断结论,另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力,在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下,我们从全行业的角度为投资者精选个股,力求为投资者提供最踏实的研究支持,为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。

      上期组合回顾:

      申万宏源2021 年第十一期十大金股组合在11 月1 日- 11 月30 日间下跌,跌幅0.65%。

      其中9 只A 股平均下跌0.92%,同期上证综指上涨0.47%,沪深300 下跌1.56%;A 股组合跑输了上证综指1.39 个百分点,跑赢了沪深300 指数0.64 个百分点;1 只港股上涨1.79%,同期恒生指数下跌7.49%,港股组合跑赢了9.29 个百分点。

      自2017 年3 月28 日第一期金股发布至 2021 年11 月30 日,金股组合累计上涨248.93%。其中A股组合累计上涨212.35%,分别跑赢了上证综指、沪深300 指数203.26、173.42 个百分点;港股组合累计上涨647.32%,跑赢了恒生指数650.29 个百分点。

      本期策略判断:

      本期策略判断:又到了A 股好于海外股市的窗口。新冠新变异毒株一声惊雷,2022 年海外从疫情中恢复的基准假设可能需要重新评估,疫苗与在研特效药的有效性、社会与疫情的磨合度可能都要经历考验。对于资本市场来说,海外经济复苏不确定性大幅增加,全球资本市场Risk-off。对于中国而言,新变异毒株对经济活动也有负面影响,但力度可能弱于海外:(A)原本2022 年中国占主要国家出口的比例回落,是基本面重要的下行风险之一;(B)而美国经济基本面边际上强于中国,货币政策边际趋紧,可能约束中国后续货币政策的空间,也构成政策面的下行风险。但如果全球疫情持续更长时间,中国“清零”防疫策略的相对优势将再度被强化,海外政策收紧进程可能受阻,也有利于保持宏观调控的从容。映射到短期,又到了A 股好于海外股市的窗口。

      配置建议:高景气打底仓,关注基本面反转的方向。三条主线布局:(1)继续配置高景气赛道:新能源、新能车、国防军工。(2)通胀背景下,部分消费品提价逻辑:白酒、啤酒。

      (3)关注景气反转:农业、游戏。

      本期金股组合:未来一个月,申万宏源首推“铁三角”:中信证券、大华股份、中国电力(港股)。除了“铁三角”,十大金股组合还包括:先导智能、顾家家居、保利发展、海螺水泥、中航西飞、晶方科技、三达膜。