化工行业研究周报：液氯及烧碱价格上涨

　　本周重点产品价格跟踪点评

    　　本周 WTI 油价下跌 10.3%，为 68.15 美元/桶。

    　　重点关注子行业：电石法 pvc 周跌幅 0.9%，乙烯法周跌幅 1.7%，轻质纯碱周跌幅 6.8%，重质周跌幅 2.8%，烧碱周涨幅 4.3%，VA 周跌幅 3.4%，VE 周跌幅 2.7%，固体蛋氨酸周跌幅 1.0%，聚合 MDI 周跌幅 1.5%，纯 MDI 周跌幅 2.2%，TDI 周跌幅 1.4%，氨纶 周跌幅 1.5%，钛白粉周跌幅 1.4%，橡胶周涨幅 1.4%，尿素周跌幅 0.4%，DMF 周涨幅 2.0%，醋酸周跌幅 3.5%，乙二醇周涨幅 1.0%。

    　　本周涨幅前五子行业：液氯（48.0%），天然气（9.7%），甲醇（6.0%），丙烯酸（5.6%），甘氨酸（4.9%）。

    　　液氯：预计山东地区液氯市场震荡运行为主，上游供应方面变化不大，下游需求方面或逐步萎缩，北方液氯市场理性回调；华东地区目前市场整体供需平衡，下周预计市场走稳的可能性较大，区域内企业多关注淮安氯碱企业复工情况判断后期走势。预计山东地区液氯槽车出货价格维持在 1200-1800元/吨之间波动，南方液氯市场在 1300-1900 元/吨之间波动。

    　　烧碱：本周中国液碱市场持续下行，下游氧化铝持续压价，其他行业用碱需求不振，液碱供需矛盾持续，厂家心态不稳，价格持续下滑。

    　　本周化工板块行情表现

    　　基础化工板块较上周上涨 2.12%，沪深 300 指数较上周下跌-0.61%。基础化工板块跑赢大盘 2.73 个百分点，涨幅居于所有板块第 5 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：炭黑 9.99%，农药 5.94%，维纶 4.19%，其他化学制品 3.94%，氟化工及制冷剂 3.64%。

    　　重点子行业及公司观点

    　　（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。

    　　农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好预期高速成长的新材料公司。

    　　国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。

    　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性