晨会纪要

类别:晨报 机构:东吴证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-11-29

  宏观策略

      宏观周报:南非新变种毒株的由来、发酵与市场影响2021 年11 月25 日,南非科学家宣布发现新冠新变种菌株B.1.1529,该毒株导致南非豪登省的新增新冠病例数呈指数式增长,其远超德尔塔毒株的传染性以及更强的免疫逃逸能力引发全球关注。而本次疫情发生变数的时点,恰逢市场预期美联储将于12 月宣布加快taper 之际,短期内可能对金融市场的风险偏好有较大压制。我们在本文对新变种毒株的致病性及对疫苗的抵抗力进行探讨,并结合前几次疫情爆发时点后的资产表现对疫情的市场影响进行分析。

      宏观周报:美联储加快taper 是否意味着提早加息?

      2021 年11 月美联储议息会议以来,美国通胀飙升的势头不减,10 月核心PCE 创30 年来新高,11 月会议纪要显示出诸多美联储官员对于通胀风险平衡的转变,近来甚至部分偏鸽派的官员也展示出对通胀担忧的态度,表示若事态延续,将支持taper 节奏的加快。由此来看,2022 年美国有望加速退出宽松的货币政策,释放出提前加息的信号,后续在12 月议息会议上,美联储的政策可能面临着三步转向。

      固收金工

      固收点评:大类配置逻辑有变,通胀修正或成主线如何评价?“意料之外,情理之中”。意料之外是由于近期市场焦点已经普遍从“病毒风险”转移到“通胀风险”,且近期即使我们看到以欧洲为震中的“第四波”疫情来势凶猛,但由于欧、美公卫资源相对充沛,持续维持低位的致死率以及较高的疫苗覆盖率都让市场认为经济重启被再度“中止”的概率较低,市场因此巨震。