转债周报:转债成交缩量 上市新券增加

类别:债券 机构:国海证券股份有限公司 研究员:靳毅/张赢 日期:2021-11-29

投资要点:

    报告期内(2021.11.22-2021.11.28),权益市场震荡上行。报告期内,北向资金成交净流入额为57.10 亿元,较上期少流入54.73 亿元。

    报告期内,市场整体估值略有上升,截至11 月26 日,全市场PE(TTM)为19.60 倍。行业估值方面,电气设备、公用事业、国防军工、计算机、农林牧渔、汽车、食品饮料、休闲服务、综合行业的估值水平在2010 年以来PE 估值的中位数及以上水平,而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

    转债二级市场 报告期内(2021.11.22-2021.11.28),转债市场整体上涨。其中,中证转债上涨0.69%,报收427 点。报告期内,转债成交有所下降,累计成交额4252 亿元,日均成交额850.37 亿元。

    存量转债方面,截至11 月26 日,存量公募可转债共计374 只,转债总余额为6,137.55 亿人民币。

    个券表现涨跌互现。有266 只转债价格上涨,其中涨幅前五分别是赛伍转债(48.69%)、宏发转债(39.55%)、中大转债(35.00%)、帝欧转债(23.10%)、锦鸡转债(22.72%);有108 只转债价格下跌,其中跌幅前五分别是海兰转债(-11.95%)、宝通转债(-10.73%)、清水转债(-8.76%)、精研转债(-6.95%)、健20 转债(-6.84%)。

    报告期内,转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均有上升。2021年11 月26 日,转债市场平均纯债溢价率为61.06%,上期为58.87%;平均转股溢价率为37.25%,上期为36.58%。行业方面,位居首位的是传媒(71.14%)、采掘(18.51%)的平均转股溢价率最低。

    转债一级发行 报告期内,2 只可转债发布发行公告,5 只新券上市。

    统计转债发行预案,目前有20 家转债已通过证监会核准但尚未发行,12 家已通过发审委审核,合计32 家,总规模274.06 亿元。

    基金持仓跟踪 截至2021 年9 月底,基金持有转债市值2186.73亿元,环比上涨19.33%,占转债市场比重为28.92%,环比抬升了3.18%。基金重仓可转债中,持有家数前三转债分别是大秦转债、苏银转债、浦发转债;持有市值前三转债分别是浦发转债、苏银转债和大秦转债。

    从2021/06/30 到2021/09/30,基金持有数量占存量比重提升最多的 是震安转债(92.72%)、嘉元转债(68.63%)、明泰转债(63.20%);而下降最多的是聚飞转债(-54.81%)、宝通转债(-42.11%)、维格转债(-27.59%)。

    风险提示 权益市场明显回落;货币政策发生不利变化。