通信设备行业:解构元宇宙系列深度之二:从元宇宙看产业互联网

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于海宁/黄天佑/祖圣腾/李烨 日期:2021-11-29

从元宇宙看产业互联网

    “产业互联网”及“元宇宙”产业发展重要性不断提升,工业互联网在十四五规划纲要和政府工作报告中被多次提及,而VR/AR 被列为未来五年数字经济七大重点产业之一。

    产业元宇宙有望推动企业迈向效率大幅提升的新纪元,英伟达和微软等巨头纷纷布局。

    生态和平台:新业态下运营商有望主导

    我们认为产业元宇宙大时代,运营商有望从“网络管道”转变为提供“网络+算力+解决方案”的平台企业,得益于:1)渠道&下沉人力优势:运营商把握政企入口渠道,下沉覆盖能力强,适配产业元宇宙高度定制的应用场景。2)算力&网络禀赋:元宇宙对算力和网络提出更高要求,运营商推进“东数西算”算力网络,算力服务标准化打破OTT 对数据的垄断。借助SDN/NFV 等技术,云化核心节点及边缘节点的计算资源,形成算力富余。3)数据合规高可信度:近2 年来年国内外互联网巨头频频受监管,规范运作成为数据产业红线,运营商身为央企在数据合规可信度高,有望获取主导生态的优先级。

    基础设施:产业元宇宙场景落地的基石

    我们认为基础设施有望先于元宇宙应用爆发。通信模组将迎来“量价齐升”:1)物联网将沿着“2G/3G 逐渐被LPWA 替代”和“超高速4G 被5G 替代”的双路径演进,形成"NB-IoT+4G+5G"的三角格局。无线模组需融合各类技术,提升算力效能,价值量明显提升;2)元宇宙以5G、人工智能、VR、AR 等行业属性的加持衍生出来更多应用场景,通信模组将迎来爆发式量增长。对比过去应用爆发期,元宇宙时代流量增长空间巨大,云链投入有望持续高增长,Meta 22 年或大幅大力元宇宙建设投入,Capex 展望乐观。

    内容构建:源于现实,超越现实

    元宇宙发展早期,内容构建有望大规模应用实景三维技术,激光雷达建模或充分受益;而体素建模凭借其简单的操作更易受到普通用户的青睐。发展后期,借助数字孪生,元宇宙可突破第三产业的界限,赋能第一、第二产业,从而实现其更大的价值;而数字孪生也将有望借助元宇宙,深化、扩大其赋能效果,二者有望共建产业元宇宙大时代。

    投资建议

    产业元宇宙将是推动企业效率大幅提升的新场景,运营商实现身份转变,有望主导生态和平台;基础设施有望先于元宇宙应用爆发,物联网模组或迎量价齐升;流量增长空间大,看好云链投资持续高景气。建议关注生态和平台主导者运营商板块,重点推荐物联网模组厂商移远通信、广和通;云计算产业链,重点推荐光模块厂商天孚通信、中际旭创、新易盛;国内私有云龙头紫光股份;IDC 厂商奥飞数据、光环新网、数据港。内容构建,重点推荐实景三维激光雷达设备商华测导航,飞行模拟仿真应用厂商海格通信。

    风险提示

    1. 产业元宇宙发展进程慢于预期;

    2. 元宇宙基础设施建设需求不及预期