家用电器行业:洗碗机行业增速回暖 嵌入式成趋势

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵/袁雨辰/高润鑫 日期:2021-11-28

核心观点:

    8 月以来,洗碗机整体销售增速回暖。具体来看,线上美的市占率领先,线下老板、方太份额提升。根据奥维云网数据,2021 年10 月,线上美的市占率达26.1%,稳居第一。线下,今年以来方太、老板市占率提升,10 月市占率分别达19.9%、16.9%,仅次于西门子。

    嵌入式洗碗机成为趋势,方太推出嵌入式洗碗机带动份额提升。嵌入式洗碗机具有容量大,安装后与橱柜一体,整体美观等优点,逐步成为洗碗机主流形态。在嵌入式新品发布前,方太洗碗机产品以水槽式形态为主,虽然具有占用空间小、安装方便等优势,但也存在容量相对较小的缺点。2021 年5 月,方太推出多款嵌入式洗碗机新品,带动线下市场份额快速提升。

    方太洗碗机新品主打高能气泡洗技术,可提升去污除菌效率。京东产品介绍显示,方太洗碗机新品NJ01、NJ03 等均采用高能气泡洗技术,该技术灵感源于潜艇水下自洁技术,在餐具清洗过程中通过创新直驱系统自动定量补气,结合高速冲洗水流产生空化射流,可喷射出具有高洗净力的气泡,达到更好更快地去油污效果,深层洁净又除菌。

    我们建议继续关注竞争力显著的大电龙头:美的集团、海尔智家及成长潜力大的小家电龙头:石头科技、科沃斯、极米科技、JS 环球生活。

    一周行情回顾(2021.11.22-2021.11.26)沪深300 指数本周下跌0.6%,家电板块表现处于全行业中游水平,下跌1.4%,其中白电指数(申万)下跌1.4%,视听器材指数(申万)下跌1.7%。

    奥维2021W47(2021.11.15-2021.11.21)白电厨电主要品类数据。空调:线下销量YoY-14.69%(环比-82.8%),线上销量YoY-27.80%(环比-92.9%)。冰箱:线下销量YoY-13.30%(环比-79.4%),线上销量YoY-6.59%(环比-89.3%)。洗衣机:线下销量YoY-13.30%(环比-75.5%),线上销量YoY-10.71%(环比-86.1%)。油烟机:线下销量YoY-19.46%(环比-77.4%),线上销量YoY-22.87%(环比-84.2%)。

    淘宝旗舰店(W47)周度数据:白电销额同比有升有降,格力、美的、海尔分别上升1042.8%、204.4%、286.5%,海信下降67.3%;厨电销额同比有升有降,方太、老板、华帝分别上升235.9%、223.9%、207.6%,美大下降97.1%;小家电品牌销额同比有升有降,其中科沃斯上升幅度最大,同比上升1129.1%,北鼎下降幅度最大,同比下降79.8%。

    原材料价格及汇率变动:本周铜、冷轧板卷价格上涨,铝价格下跌,布伦特原油价格下跌;本周人民币兑美元贬值。

    风险提示:原材料价格上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱。