中药行业周报：行业迎来政策红利期 关注品牌中药

　　上周中药Ⅱ上涨2.06%，医药板块整体反弹

    　　上周医药生物报收11117.03 点，上涨2.25%；中药Ⅱ报收7291.75 点，上涨2.06%；化学制药报收11847.72 点，上涨0.97%；生物制品Ⅱ报收12776.33点，上涨6.09%；医药商业Ⅱ报收5842.77 点，下跌0.26%；医疗器械Ⅱ报收9423.78 点，上涨2.94%；医疗服务Ⅱ报收12706.01 点，上涨0.56%。医药板块整体反弹。

    　　从中药板块公司表现来看，表现居前的公司有：太安堂、ST 目药、盘龙药业、广誉远、奇正藏药；表现靠后的公司有：济川药业、新天药业、康惠制药、*ST 康美、众生药业。

    　　中药PE(ttm)环比上升0.65X，PB(lf)环比上升0.07X上周中药板块PE 为31.37X，近一年PE 最大值为39.7X，最小值为28.78 X；当前PB 为2.94X，近一年PB 最大值为3.48 X，最小值为2.57 X。中药板块PE 环比上升0.65X，PB 环比上升0.07X。中药板块相对于沪深300 溢价率为139.47%。

    　　近期中药材市场持续突破价格指数新高，后续价格有望继续小幅上扬上周重点跟踪中药材价格总指数为202.38 点，环比上涨0.3 个百分点。分品种看，十二个中药材品种八涨四跌，其中，植物皮类药材价格指数涨幅居首。近期中药材市场持续突破价格指数新高，药材品种涨幅大跌幅小，市场整体较为稳固，预计后期价格有望继续小幅上涨。

    　　行业迎来政策红利期，关注品牌中药

    　　近日，国家卫生健康委办公厅印发《关于推广三明市分级诊疗和医疗联合体建设经验的通知》，总结了三明市推动改革政府管理体制，推进紧密型医联体建设，完善各项补偿机制，推动优质医疗资源下沉，加快基层医疗卫生机构人才培养，构建医防协同运行管理模式，注重发挥中医药作用等7条经验，提出以构建基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗格局为目标，以推动公立医院高质量发展为重点，推进分级诊疗和医联体建设等8 项重点任务。近年来，尤其是新冠疫情期间，中医药在疫情防治中发挥了重要作用，国家层面的利好政策更为密集，处于政策红利期的中药行业有望迎来较大发展机遇。

    　　对于中药行业，从政策面看，中药行业有望迎来较以往更大的政策支持空间。从业绩面看，2021 年以来，中药行业营收和净利润持续改善，边际改善趋势有望继续。从估值面看，中药行业较其他子行业有较为明显的绝对估值优势，因此，“利好政策频出+产业链延伸凸显消费属性+具备绝对估值优势”构成中药行业投资机会。投资策略上，我们维持行业“增持”评级，我们认为拥有自有种植、养殖基地的企业具有成本优势，拥有独特配方和稀缺原材料使用许可的企业具有产品优势，建议关注具有资源成本优势和独家品种优势的品牌中药企业。此外，建议关注涉足日化、大健康等产业链延伸较为成功的企业。

    　　风险提示

    　　（1）行业政策趋严；（2）行业及上市公司业绩波动风险。