宏观周报:重磅文件促发展利民生 原油放储未改当下矛盾

类别:宏观 机构:西南证券股份有限公司 研究员:叶凡 日期:2021-11-27

  一周大事记

      国内:坚持高质量发展,第三支柱养老亟待提速。11 月22 日,国务院办公厅发布关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知,预计在多方加持下相关领域中小企业等市场主体有望平稳复苏,尤其关注产业链关键环节、跨境贸易、专精特新以及民生服务等领域;23 日,商务部印发《“十四五”对外贸易高质量发展规划》首次提出“外贸产业链供应链畅通”“贸易安全”,在外部更加具有不确定性情况下,当前我国对外贸易更需要坚持“以我为主”。对外贸易数字化和绿色转型中,智慧港口、智慧物流、远程医疗、在线教育等领域也有望受益;24 日,《人民日报》刊登刘鹤署名文章《必须实现高质量发展》,从居民、企业、社会发展等角度提出要求,强调科技创新,并再次强调“房住不炒”和“三稳”,在防止过高杠杆引发系统性风险的同时,满足合理的住房消费需求;24 日,《中共中央国务院关于加强新时代老龄工作的意见》发布,从健全养老服务体系、完善老年人健康支撑体系、促进老年人社会参与等七大方面提出要求,第三支柱养老的发展迫在眉睫;24 日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署完善地方政府专项债券管理,明年新增专项债的发行可能保持稳定增长,额度或提前下达,资金使用效率也有望提升。

      海外:多国释放原油储备,美联储加息有望提前。全球货运价格过去两周有所下降,供应链压力有所缓解,但疫情及劳动力短缺等因素仍是最大变数;当地时间11 月22 日,拜登正式提名鲍威尔连任美联储主席,美联储政策将保持连续性,但消除了更宽松的货币政策的预期,预计美联储或将加快Taper,加息时间或有所提前;当地时间23 日,欧美主要发达市场国家公布的11 月PMI数据显示虽然经济有所恢复,但行业间以及各国间分化较为明显,由于疫情防控形势愈发严峻,经济复苏仍具有不确定性;当地时间23 日,美国政府官宣将释放5000 万桶战略石油储备,印日英中也有所表态,油价短期内或仍维持高位,中期仍要综合考虑疫情走势、OPEC+等产油国的原油供给决策和市场的实际需求;当地时间24 日,美联储公布FOMC会议纪要,讨论了通胀担忧、缩减购债规模节奏及加息问题,但近期数据指向美国当前经济复苏仍有潜在问题,美联储的相关举措或面临压力。

      高频数据:上游:原油价格月同比上升,铁矿石月同比下降,阴极铜月同比上升;中游:生产资料价格指数下行、主要工业原材料价格月同比仍高,环比回落;下游:房地产销售、汽车零售月同比下降;物价:蔬菜、猪肉价格月环比上涨。

      下周重点关注:德、西班牙11 月CPI(周一);中国11 月PMI 数据、日本10 月失业率、法国11 月CPI 及三季度GDP、欧元区11月CPI(周二);美国11 月ISM 制造业PMI、ADP 就业人数(周三);美国截至11 月27 日初请失业金人数(周四);美国11 月失业率、季调后非农就业人口变动(周五)。

      风险提示:海外通胀高企,国内需求复苏不及预期。