计算机行业动态报告:二维码强监管 催化数字货币

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘泽晶 日期:2021-11-26

  2021 年10 月13 日,中国人民银行官网发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知( 银发〔2021〕259 号)》,对银行卡收单和条码支付终端做出一系列管理要求。值得重视的是,条码支付也被纳入监管,对个人收款条码的使用规范做出具体规定,明年3 月1 日起微信、支付宝个人收款码不能用于经营收款。

      理性看待二维码强监管,关注三个核心内容

      《通知》发布于2021 年10 月13 日,且原稿已经经历1 年零4 个月的征求意见期限,市场对于二维码严监管并不存在重大预期差。《通知》大概率不会对微信、支付宝的条码应用造成太大影响,对于国内移动支付格局的冲击有限。结合具体内容来看,关注点有三:1)静态收款码仅限面对面。2)个人码不得用于经营活动收款。3)区分个人码和商户码。综合来看,考虑到这一重磅新闻近日才得以发酵并为全市场了解,不宜做过度短期判断,应当理性看待。

      受益厂商 看一条明线、一条暗线

      明线:结合静态收款码限制和个人/经营性收款隔离两条要点,判断数量众多的个人经营者、SMB 小商户或采取两个方式继续展业:第一种是转而使用带支付功能的商户二维码(微信、支付宝及聚合支付厂商自然引导);第二种是部署更正规的、连接数据服务的收款机具,如智能POS 机——后者将在一定程度上带动相关金融机具厂商的产品迭代、放量。

      暗线:条码支付遭遇强监管,数字货币这一新兴支付工具将继续受益政策顺风。如果考虑中央监管对于区分个人码和商户码的诉求,则不应忽视条码支付监管和数字货币推广间的内在联系。判断数字货币产业链的机遇依旧乐观——除了下游机具厂商,上游密码厂商和中游银行IT 厂商也是重要参与者。

      再谈数字货币:银行IT 主导 + 设施大改造

      变革一:此前支付领域的主导权始终由第三方支付机构等互联网厂商掌握,但随着DCEP 的落地,银行系有望重回主导地位,银行系科技子公司和银行IT 厂商有望辅助进行场景运营。

      变革二:新格局并未完全颠覆支付行业经营模式,而是新增支付终端具备升级需求,智能POS 机和ATM 大规模改造首当其冲。

      投资建议:坚定看好头部银行IT 厂商,兼具银行侧IT 改造的确定性与场景运行的想象空间,建议重点关注宇信科技、高伟达、长亮科技,其他受益厂商包括天阳科技、神州信息等。此外,金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇,优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。

      风险提示:金融创新政策推进不及预期的风险、数字货币场景拓展不及预期的风险。