石油化工点评报告:多国联合抛储 对油价影响或将有限

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:魏凯/王岭峰 日期:2021-11-24

  事件描述

      11 月23 日,美国白宫宣布将释放5,000 万桶战略石油储备;同时美国将与其他国家一起协同释放战略石油储备,其他国家包括印度、日本、韩国和英国;美国总统拜登表示,准备在必要时对油价采取额外行动。

      事件评论

      面对通胀压力,美国联合其他国家释放战略石油储备。在国际原油价格创下近七年来新高后,面临严峻通胀压力的美国政府,说服其他主要原油消费国一同释放储备打压油价。11 月23 日美国表示将加速国会已批准的1,800 万桶战略石油储备原油的销售,并且在未来几个月内释放3,200 万桶原油进入交易,未来数年内将回补3,200 万桶原油进入战略石油储备;在解决石油供应失衡问题的同时,也关注油气行业的整合可能会导致反竞争行为,使美国消费者在油价下跌时无法获益;同时拜登也持续关注其他与油价有关的工具。此外,印度方面同时宣布将从储备中释放500 万桶原油。

      美国联合抛储将促使OPEC+重新评估增产计划,博弈之下对油价影响或将有限。

      此前美国曾要求OPEC+加速增产,但11 月份的部长级会议无视了美国的要求。

      IEF 秘书长表示,诸如释放战略石油储备和欧洲疫情引发的新一轮封锁等特定事件,都将促成OPEC+对市场重新评估进而调整增产计划,根据日程,OPEC+将在12 月2 日开会。白宫宣布联合抛储计划的消息传出之后油价并未大幅波动,总体而言,博弈之下对油价影响或将有限。

      展望2022 年,虽然需求增速复苏最快的阶段已过,但由于供给端仍然维持偏紧状态,全年油价中枢将达到70 美元/桶以上。值得注意的是,因为季节淡旺季及地缘政治因素扰动油价存在阶段性冲高的可能,不排除油价触及90 美元/桶上方甚至更高,但高油价难以持续,受以下两点制约:1)由于OPEC+和美国等闲置产能较高,高油价下减产协议松动或者美国产量复苏将增加供给端压力;2)根据EIA最新预测,目前虽然国际原油市场仍供不应求,全球需求虽在复苏,但缺口相比上半年将明显缩小,也意味着油价上涨最快的阶段已告一段落。

      风险提示

      1. 全球经济恢复不及预期;

      2. 全球疫情控制不及预期。