计算机行业2021Q3分析:板块分化明显 紧握龙头并寻找拐点

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:常潇雅 日期:2021-11-17

  利润承压明显,板块分化加剧:

      受原材料价格上涨,研发投入增加等成本费用扰动影响,计算机公司增速普遍放缓,盈利承压明显,板块内部分化加剧。

      行业保持低配,估值亦位于下半区间:

      从公募基金持仓情况看,行业配置水平为2.9%,仍处于低配区间;从板块估值水平看,当前动态PE为53倍,低于历史均值59倍,具备向上修复潜力。

      细分赛道景气持续,紧握龙头并寻找拐点:

      经济弱衰退大环境下,计算机板块内几大高景气子版块皆具备大空间、长赛道、低估值的启动前期特征,或将于Q4订单集中结算季度迎来重大配置机遇。参考行业景气程度与估值等因素,我们依然重点推荐五大主线赛道:网络安全、云计算、工业软件、泛物联网(车联网)、金融IT;建议在高成长赛道上长期坚守核心龙头标的,同时寻找核心成长力未受影响、业绩修复逻辑较强的优质公司。

      重点推荐:

      网络安全:安恒信息(688023)、奇安信-U(688561)、绿盟科技(300369)等;云计算:浪潮信息(000977)、优刻得(688158)、宝信软件(600845)、金山办公(688111)、用友网络(600588)、广联达(002410)等;

      工业软件:柏楚电子(688188)等;

      泛物联网:中科创达(300496)、道通科技(688208)、德赛西威(002920)等;金融IT:恒生电子(600570)、东方财富(300059)、同花顺(300033)等。

      风险提示:国际贸易形势恶化;原材料价格上涨;汇率波动风险;板块政策发生重大变化;研发进度不及预期等。