食品饮料专题研究：线上：白酒量减价增 大众品普遍承压

　　9 月各品类线上销售同比齐跌，消费承压、基数效应、渠道分流影响仍存据阿里线上数据（含天猫/淘宝/天猫超市/天猫国际），9 月线上销售额整体下滑，白酒延续量减价增态势，销售额同比-33%，销量/客单价同比-38%/+8%；大众品方面，啤酒/休闲食品/乳制品/保健品/调味品销售额同比-16%/-30%/-16%/-20%/-19%，销量同比-4%/-30%/-25%/-14%/-17%，主要系疫情反复下消费相对疲软及去年同期基数相对较高、渠道分流影响；价格端，9 月白酒/啤酒/休闲食品/乳制品/调味品/保健品客单价同比+8%/-13%/-1%/+12%/-3%/-7%，白酒/乳制品均价延续提升，分别系消费升级/竞争趋缓驱动，其余大众品则在需求平淡背景下、促销增加，客单价下滑。

    　　酒类：白酒延续量减价增态势，啤酒量价齐跌

    　　白酒：9 月阿里渠道全网销售额7.6 亿元，同比-33%，销量/客单价分别同比-38%/+8%，自4 月开始销量延续同比下滑趋势，但客单价依然坚挺，客单价21 年来每月均保持较快增长。分品牌看，茅台/五粮液/泸州老窖/洋河/汾酒9 月销售额1.47/0.94/0.31/0.73/0.45 亿元，同比-47%/-11%/-58%/+9%/+9%，茅台市占率稳居第一，洋河和汾酒表现相对较好。啤酒：9 月阿里渠道全网销售额1.4 亿，同比-16%，其中销量/客单价同比-4%/-13%，客单价下滑系线上渠道竞争分流下促销较多，青岛/百威/乌苏啤酒销售额同比-8%/-9%/-21%，市占率分别为14.1%/10.1%/3.4%。

    　　休闲食品：9 月销售额延续下滑，渠道分流影响仍存休闲食品9 月阿里渠道全网销售额61.6 亿元，同比-30.3%，其中销量/客单价同比-29.6%/-1.0%，线上分流对休闲食品影响仍存。9 月线上销售额TOP5 子品类为糕点/饼干/卤味零食/坚果/蜜饯，销售额分别为28.3/7.0/6.8/6.4/4.1 亿元，占比分别为46%/11%/11%/10%/7%。分品牌看，三只松鼠/百草味/良品铺子实现销售3.37/2.76/2.40 亿元，同比-38%/-29%/-16%，市占率为5.5%/4.5%/3.9%，CR3 环比略有下滑。

    　　乳制品：量减价增，高基数下奶酪增速回落

    　　乳制品9 月阿里渠道销售额12.7 亿元，同比-15.9%；其中销量/客单价同比-24.7%/+11.8%，销量回落导致销售额下降；9 月伊利/蒙牛/光明分别实现线上销售额2.6/2.7/0.7 亿元，同比-13%/+18%/+19%，销售均价为75.1/71.1/66.8 元/件，同比+19.5%/+12.3%/+12.9%。9 月奶酪销售额0.80 亿元，同比-38%，其中销量/客单价同比-21.5%/-20.9%；品牌端，伊利/百吉福/妙可蓝多9 月销售额343/978/3054 万元，同比-87%/-43%/-27%，妙可蓝多仍在行业内保持强势地位。

    　　其他：保健品销售年内首次下滑，调味品销售额延续下滑保健品：9 月阿里渠道销售额24.1 亿元，同比-19.8%，其中销量同比-14%，客单价同比-7%，9 月整体表现疲软、21 年年内首次单月销售额呈现负增长。9 月海外保健品销售额11.6 亿元，同比-15.6%，销量/客单价同比-17%/+2%。调味品：9 月阿里渠道全网销售额8.2 亿，同比-19.4%，其中销量3315 万件，客单价24.7 元/件，分别实现同比-16.6%/-3.4%。RIO鸡尾酒9 月阿里渠道销售额2706 万元，同比+6%。

    　　风险提示：宏观经济下滑，行业竞争加剧，食品安全风险。