计算机行业周报：华为欧拉有哪些机会？恒生发投研一体新品！

　　本期投资提示：

    　　本周周报有四个重要部分。1）华为欧拉相关公司机会？9 月25 日，在华为全联接2021上，面向数字基础设施的开源操作系统欧拉(openEuler)全新发布。我们借鉴鸿蒙OS，研究华为相关标的，将相关业务分为4 类。可惜它们要么商业模式不好，要么收入增量不明。

    　　一个投资办法是寻找本身估值不高、基本面较强的华为业务相关公司。例如：浪潮信息/长亮科技/宇信科技/中科创达/中国软件国际（H）/金山办公/超图软件/万兴科技等。2）恒生电子发布会：2019 年后中台化利于产品线拓展，例如PMS（组合管理）、债券、量化的产品拓展都是证据。本周恒生电子新产品发布会拓展数智“4+1”相关产品，补充数据/投研一体化。新产品重点从交易功能延伸到投资投研一体化。3）AI 芯片深度:《Wintel生态壁垒是否会在AI 芯片领域重演》讨论了近期关于AI 芯片的FAQ 问题。展望NV/华为/谷歌/地平线/寒武纪等4）个股加推：中科创达、长亮科技、石基信息（讨论两大FAQ）。

    　　首先，根据腾讯网官方公开报道，openEuler 全新发布。1）欧拉不是新事物，2019 年华为基础软件体系即已经明确。2）欧拉定位从2019 年的支持鲲鹏，拓展到2021 年的支持数字基础设施。3）徐直军公开表述指出欧拉和鸿蒙的重要性和彼此打通。此前鸿蒙升级用户已经超过1.2 亿。4）借鉴苹果/谷歌/小米，论述了国产OS 机会。

    　　国产OS 相关A+H 公司有什么投资机会？1）华为全联接2021 大会上，徐直军实际指出大多“欧拉相关公司”收入低迷、炒作较多。2）我们根据华为披露的合作伙伴类型，严谨的分析相关公司商业模式和收入增量：大多公司只是分销、集成商，较难提供自主产品。

    　　而产品才是A 股计算机较为出色的商业模式。3） A+H 股“欧拉相关公司”根据不同的合作方式划分为：软件开发及服务、应用适配、中间件开发。而有吸引力的“行业发行版”

    　　OS 产品（即加入openGauss 社区）当前定价尚不明确。4）综上，要么商业模式不好，要么收入增量不明。一个投资办法是寻找本身估值不高、基本面较强的华为业务相关公司。

    　　例如：浪潮信息/长亮科技/宇信科技/中科创达/中国软件国际（H）/金山办公/超图软件/万兴科技等（其实也就是鸿蒙产业链相关软件公司）。

    　　其次，恒生电子本周新产品发布会，推出数智“4+1”平台。1）此前恒生电子已发布基于云原生、微服务的技术底座，和基于数据资产化、业务化的数据底座，且已在交易、资管等领域应用；2）本次发布会上，恒生在数据平台、投研一体化领域更进一步。推出数据平台HDP 和洞见、妙算、智眸、慧营四产品；3）过去两年中完成了客户种类拓展和架构的革新。如银行理财子、保险、债券等新客户解决方案；4）本次发布会，新产品重点从架构转向应用场景，从交易功能延伸到投资投研一体化。近年来金融机构IT 重点投入方向已不再局限于交易和资产管理功能，头部机构开始自建数据库，建立投研一体化系统等。

    　　恒生电子新产品HDP 数据平台，洞见投研工作台，智眸风险预警契合以上趋势。

    　　再次， 《AI 芯片深度：Wintel 生态壁垒是否会在AI 芯片领域重演》讨论了近期关于AI芯片的FAQ 问题。展望NV/华为/谷歌/地平线/寒武纪等。

    　　最后，加推：中科创达/长亮，解释石基信息FAQ。1）中科创达： P/E 已低于历史中位数。2）长亮：海外高速成长已恢复。3）石基：解释FAQ 两问题（产品领先，数据安全）