非金属建材周报(21年第38周)：能耗双控持续升级 水泥价格大幅上涨

基建投资有望恢复,地产竣工回暖持续

    根据统计局最新数据,今年1-8 年全国广义基建投资同比增长2.58%,增速环比回落1.61pct,8 月份单月同比下降6.6%,单月降幅较上月已收窄3.48pct,8 月份专项债发行进度已明显加快, 8 月新增专项债发行创年内新高,但由于形成实物工作量仍需一段时间,预计后期有望持续体现。房地产方面,今年1-8 月房地产开发投资完成额同增10.9%,增速环比回落1.8pct,商品房销售面积累计同增15.9%,环比回落5.6pct,新开工面积累计同降3.2%,降幅扩大2.3pct,房屋施工面积同增8.4%,环比回落0.6pct,房屋竣工面积同增26%,增幅扩大0.3pct,预计年内竣工回暖进度仍有望延续。

    能耗双控持续升级,水泥价格大幅上涨

    自8 月份发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》后,多省市因能耗强度控制不降反升或未达要求而开始持续加大能耗“双控”力度。目前江苏省37 条水泥熟料窑已停产14 条,企业限产30%-50%左右;云南省要求9 月份水泥产量在8 月份产量基础上压减80%以上,10—12 月全部水泥企业错峰生产时间不少于40 天;广东省管控陆续开始,惠州地区生产线停产;广西地区企业执行限产60%;山东地区各地级市日均限制6-10 小时用电负荷,企业以停磨保窑为主。截至9 月18 日,全国P.O42.5 高标水泥平均价为505.7 元/吨,环比大幅提高11.46%,库容比为47.8%,环比下降6.9 个百分点。建议持续关注各地区能耗双控对水泥企业的影响,推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材;

    旺季来临,关注低估值优质龙头

    玻璃:受终端资金压力较大影响,下游新订单略显不足,企业采取按需少量采购策略,局部地区价格出现松动,市场观望情绪提升,库存呈现继续提升趋势。根据卓创资讯,本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3142.5 元/吨,环比下降0.29%,重点省份生产企业库存为2049 万重箱,环比增加7.11%。短期来看,供给端变化不大,后期国庆假期来临,需求成交预计偏弱,可关注后期下游订单增量;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、信义玻璃。

    其他建材:①玻纤行业:多数池窑厂价格基本涨后趋稳,虽个别中小企业价格再次上调,但涨幅不大,电子纱市场近日报价暂稳,各厂出货变动不大,但价格调涨动力有限;中长期来看,玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段,需求端拉动成长,供需格局有望持续优化,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产投资韧性犹存,各子行业龙头企业市占率稳步提升,建议逢低布局长期持有,推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

    风险提示:项目落地低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期