宏观周报:未来看国内专精特新 近期瞧海外通胀仍高企

类别:宏观 机构:西南证券股份有限公司 研究员:叶凡 日期:2021-09-18

  一周大事记

      国内:中小企业专精特新发展,楼市逆向调控稳房价。9月13 日,工信部召开“推进制造强国网络强国建设,助力全面建成小康社会”发布会,预计到2025 年有望培育1万家“专精特新”小巨人企业,建议重点关注高端芯片、关键基础软件、工业互联网、人工智能、区块链,以及量子信息、先进计算、未来网络前沿技术布局等重点领域;同日,中部地区高质量发展新闻发布会部署了五个方面的重点任务,中部地区被定位为粮食生产、能源原材料和现代装备制造及高技术产业基地和综合交通运输枢纽,与此相关的上下游产业链将受益;近日,7城公布房价“限跌令”,逆向调控稳楼市,打击恶意降价、扰乱市场的行为。在持续的强调控政策下,房价不会再快速上行的预期已形成;15 日,央行开展6000 亿元1年期MLF 操作,体现了政策面支持银行中长期流动性适度宽松,短期内有利于带动信贷、社融增速等主要金融数据触底回升,市场对四季度降准降息的预期也有所减弱;16 日,国家发改委新闻发布会就发电量、固定资产投资、新消费等介绍情况,预计四季度投资进一步扩张,地方债发行速度有所上升,绿色经济、新基建、基本民生项目成为投资重点。

      海外:供需失衡原油上涨,美英通胀压力仍高。当地时间9月13 日,“尼古拉斯”在墨西哥湾北移,影响德州石油产量,欧洲供需失衡导致天然气期货价格已创历史新高,成本上涨最终将转嫁在下游厂商或消费者身上,或将对通胀造成压力;当地时间13 日,美国众议院民主党公布最新加税方案,该计划要求最高企业和个人税率分别为:26.5%和39.6%,预计新的加税方案筹集逾2万亿美元资金,远不及3.5 万亿美元支出计划。目前,美国联邦政府的债务已达28.6 万亿美元,限制了政策空间,对经济的发展带来了压力。在刺激政策下,美国的制造业和基建或有所增长,但在通胀压力和政府债务的约束下,收益率曲线可能趋平;美国8月CPI 同比上涨5.3%,中长期通胀压力不减,可能在一定程度上支持美联储开始缩减够债规模的操作;通胀创逾9年来新高,明年加息预期升高;英国8月CPI同比上涨3.2%,创下9年来最高涨幅,致使市场预计英央行明年加息两次;16 日,日本政府四个月来首次下调经济评估,疫情反弹破坏了制造业供应链并打击了消费者信心。

      高频数据:上游:原油现货价格周环比上升,铁矿石周环比下降,阴极铜周环比微升;中游:生产资料价格指数回升,主要工业原材料价格上涨;下游:房地产销售周环比上涨,汽车零售表现偏弱;物价:蔬菜和猪肉价格下降。

      下周重点关注:德国8 月PPI 指数(周一);美国二季度经常账户数据(周二);中国贷款市场报价利率(周三);美联储利率决议(周四);日本8月CPI 和PPI 数据(周五)。

      风险提示:海外通胀高企,国内复苏不及预期。